Koll på marginalerna
WBM’s långsiktiga mål är att växa med 15 procent per år. Hittills i år har koncernen ökat med 53 procent och med 37 procent sett över de senaste 12 månaderna. Björn Borg-nätverket har ökat med 11 procent.

Det är ofrånkomligt att WBM på sikt kommer att växa i takt med Björn Borg-nätverket, åtminstone så länge som vi pratar om organisk tillväxt.

Rörelsemarginalen låg på 16 procent under tredje kvartalet. Mätt från årsskiftet låg den på 13 procent.

Bidragande till den höga rörelsemarginalen är de egna butikerna, samt det faktum att WBM inte har gått in på någon ny marknad i år. Så fort som företaget går in på en ny marknad kommer rörelsemarginalen att gå ned.

– Vi ska växa med lönsamhet. På helåret ska rörelsemarginalen inte understiga målet på 10 procent för koncernen som helhet, säger Nils Vinberg.

– Inom Björn Borg-nätverket är vi effektiva i ett branschperspektiv. Vi håller i våra kostnader, avslutar Nils Vinberg.

Värdering
WBM har en stark finansiell ställning med en soliditet på 67,5 procent och en nettokassa på 37,2 miljoner kronor, eller 26,0 kronor per aktie.

Proforma uppgick WBM’s rullande 12 månaders vinst per aktie till 11,29 kronor (7,36 för helåret 2004), efter full konvertering skulle siffran vara 11,12 kronor (7,24).

WBM har som policy att inte lämna resultatprognoser. Bolaget har dock som mål att mot slutet av den kommande tvåårsperioden ligga på en 15 procent årlig tillväxt med en rörelsemarginal på minst 10 procent.

Sedan rapporten före tredje kvartalet släpptes har kursen stigit med drygt 10 procent. För närvarande handlas aktien till p/e 16. Vi bedömer att den har mer att ge. Ett p/e kring 20 ger en ökning med 25 procent och en riktkurs på 220 kr.

THOMAS LINDGREN
[email protected]

• Borevind ska investera i privata företag inom förnybar energi, det vill säga sol-, vind-, bio-, vatten-, våg- och geotermisk energi.
     
• Borevind kommer att bli Sveriges första noterade investmentbolag inom förnybar energi.
     
• Förvärven skall i huvudsak ske genom aktiebyten, varvid säljarna ges möjlighet att byta sina icke likvida aktier mot Borevinds likvida aktier.

Emissionen i korthet:

• Teckningstid 7 – 30 november
• Teckningskurs 5 kr per aktie
• Minsta teckningspost är 1.000 aktier (5.000 kronor)
• Emissionen uppgår till 10.725.000 kronor
• Totalt 2.145.000 nya aktier emitteras
• De nya aktierna motsvarar 63 procent av företaget
• Styrelsen har åsatt företaget ett marknadsvärde om 6,25 Mkr före emissionen och 16,975 Mkr efter emissionen vid full teckning
• Första handelsdag på AktieTorget beräknas bli den 13 januari 2006, betalda tecknade aktier (BTA) kommer att noteras från och med den 27 december 2005

• Färdigställa prototypfartyget för fältprov till sjöss under 2006.
     
• Upprätthålla patentskyddet för uppfinningen samt för ytterligare uppfinningar.
     
• Marknadsföra fartygsprojektet och stormfågelpatentet.

Skrovkonstruktionen är sådan att den gör ett extremt litet vattenmotstånd i praktiskt taget alla fartområden.

Fartyg konstruerade enligt denna kombination av skrov och propellrar kommer inte att göra något nämnvärt svall oavsett hastigheten.

Bränsleförbrukningen beräknas vara väsentligt lägre än för motsvarande konventionella fartyg.

Just nu håller företaget på att ta fram en egen fartygskonstruktion i förening med en egen propellerkonstruktion. Den ska användas av kommersiella fartyg på 15-25 meter.

Emissionen i korthet:

• Teckningstid 9 – 30 november
• Teckningskurs 1,85 kr per B-aktie
• Minsta teckningspost är 2.500 aktier (4.625 kronor)
• Emissionen uppgår till 12.487.500 kronor
• Totalt 6.750.000 nya B-aktier emitteras
• De nya aktierna motsvarar 33,3 procent av kapitalet och 20 procent av rösterna i företaget
• Styrelsen har åsatt företaget ett marknadsvärde om 24.975.000 kronor före emissionen och 37.462.500 kronor efter emissionen vid full teckning
• Första handelsdag på AktieTorget beräknas bli den 21 december

Bildtext: Försäljningsandelen per division.  (Klicka på bilden för större bild)

Redan i halvårsrapporten talade vd Lennart Nylander om ett trendbrott. En förklaring till att Naturpost har lyft sin försäljning är de stora marknadsinvesteringar som bolaget genomförde under andra kvartalet.

Naturapoteket hade en stabil utveckling med ett bra tredje kvartal. Friggs, som ingår i Wilh. Sonesson-koncernen från och med 2005, har också haft en stabil lönsamhet.

Inom den producerande verksamheten minskade både försäljningen och resultatet beroende på en svag utveckling i Australian Bodycare. Men Vitamex hade också problem med omställning i sin kontraktsproduktion. Bioglan hade dock en stabil utveckling.

Helåret 2005
Wilh. Sonessons försäljning under årets nio första månader steg till 942,7 Mkr (885,0), en ökning med 6,5 %. Resultatet efter finansnetto hamnade på 30,8 Mkr (59,7), en försämring med 48,4 %. Vinsten per aktie blev 0,90 kr (1,81).

Bolagets prognos från halvårsrapporten kvarstår. Det vill säga att rörelseresultatet exklusive poster av engångskaraktär förväntas öka jämfört med 2004.

THOMAS LINDGREN
[email protected] 

Formo Services har avslöjat köpeskillingen för Herkules. Det ser ut att bli en god affär för Formo. Köpeskillingen ligger kring 8 miljoner euro. För det får man ett bolag som redovisar en vinst på 1,3 miljoner euro.

Formo passar även på att höja prognosen för Herkules försäljning. Från att tidigare ha pratat om ett försäljningstillskott på cirka 85 miljoner kronor till 220 miljoner kronor anges nu tillskottet bli cirka 90 miljoner kronor till 225 miljoner kronor.

Formellt är det Formo-koncernens största bolag Hedson Technologies som är köpare. Herkules konsolideras i Hedson retroaktivt per den 1 oktober 2005. Och bidrar till ökad omsättning och vinst för koncernen redan i år.

– Genom förvärvet av Herkules förstärker vi nu ytterligare våra globala positioner inom eftermarknad bil. Herkules huvudprodukter säljs till samma kundgrupper som Hedson har. Detta ger möjligheter till förbättrade marginaler inom båda bolagen, och vi kan fortsätta vår starka expansion, säger Mikael Lange, vd för Hedson Technologies.

Finansieringen av Herkules klar
Köpeskillingen på cirka 8 miljoner euro finansieras genom en kombination av nyemission i Formo och lån upptagna i Hedson.

Nyemissionen uppgår till 23 miljoner kronor genom att 100.000.000 nya aktier ges ut till kursen 23 öre per aktie. Dessutom har Formo möjligheten att ge ut ytterligare 30.000.000 aktier via skuldebrev med tillhörande optionsrätter. Den senare emissionen skall ses som en extra reserv.

Säljarna bakom Herkules har förbundit sig att teckna cirka 5 miljoner kronor av nyemissionen. Ledningen för Herkules kommer att arbeta kvar i bolaget.

Finansieringen är helt klar och köpeavtalet undertecknat. Förvärvet av Herkules innebär en maximal utspädning om 20 procent för Formos aktieägare.

Om Hedson Technologies AB 
Hedson Technologies är en världsledande leverantör av tvätt- och torkutrustning till biltillverkare, lackeringsverkstäder och däckverkstäder. Bolaget omsätter 135 miljoner kronor varav 95 procent går på export.

Det globala distributionsnätet är väl utvecklat genom egna dotterbolag och lokala distributörer. Produkterna säljs under varumärkena Drester och IRT.

Om Herkules Lift GmbH
Herkules har en stark position i framför allt Tyskland och kringliggande länder. Bolaget omsätter cirka 90 miljoner kronor.

Herkules tillverkar billyftar speciellt anpassade för vissa verkstadsmiljöer, tvätt- och torkutrustning för lackerings- och däckverkstäder samt handikapphissar.

För Glycorex var oktober 2005 den bästa månaden hittills. Försäljningen ökar stadigt och täcker snart företagets löpande kostnader. Dessutom har företaget erhållit sin första order i Australien.

Oktober 2005 bästa månaden hittills
Glycorex försäljning under oktober var större än under någon annan tidigare månad. Månadens försäljning uppgick till ungefär 1,5 miljoner kronor.

Försäljningen har stadigt ökat under året. Från första kvartalet 1,5 miljoner kronor, andra kvartalet 2 miljoner kronor och tredje kvartalet 2,4 miljoner kronor.

Bolagets intäkter per månad närmar sig nu bolagets löpande kostnader exklusive avskrivningar. Till och med tredje kvartalet uppgick de löpande kostnaderna till 1,6 miljoner kronor per månad, och avskrivningarna till 0,5 miljoner kronor.

Glycorex räknar med försäljningen ska fortsätta att öka. Men under december förväntas färre produkter att levereras på grund av helgledigheter som drar ned antalet transplantationer. Break-even väntas inträffa tidigast nästa år.

Första ordern i Australien
I april kunde vi berätta om att Glycorex hade etablerat ett dotterbolag i Australien. Dotterbolaget skulle ansvara för registreringen och marknadsintroduktionen av Glycosorb®-ABO i landet.

Nu har arbetet burit frukt. Företaget har erhållit sin första order från Australien. Den australiska marknaden är ungefär en fjärdedel av den tyska, som är den överlägset största marknaden i Europa.

Glycorex avser att använda samma strategi på andra större nyckelmarknader utanför Europa.