Ett välmående bolag med stabila marknadsutsikter

-Analys från EP Access

Biotage Biotage utvecklar, tillverkar och säljer instrument,  förbrukningsvaror och tjänster inom det biovetenskapliga området. Bolagets verksamhet är uppdelad i tre produktområden; organisk kemi, analytisk kemi och processkemi.

En leverantör inom hälsovårds- och forskningsindustrin

Biotage arbetar idag främst mot aktörer på mogna marknader (Japan, Nordamerika och EU stod för 89% av försäljningen föregående år). Största kundgrupper är läkemedelsbolag, kontraktsforskningsbolag/tillverkare, akademiska institutioner och analyslaboratorier.

Ett stabilt bolag med stabila marknadsutsikter

Vi bedömer utsikterna som stabila för de underliggande marknaderna delvis pga. ökande användningsområden drivet av forskningsinnovation och en åldrande befolkning på mogna marknader. Vi förväntar oss en stark efterfrågeutveckling på tillväxtmarknader som Kina, Indien och Sydamerika, vår bedömning är att aktuella marknader för Biotages produkter kommer att växa exponentiellt med BNP-tillväxten för respektive land under överskådlig tid.  Vi bedömer Biotages möjlighet att ta tillvara på den förmodat starka underliggande tillväxten som relativt god. Bolaget har ett väletablerat varumärke och stort know-how. Biotage expanderar just nu sin säljstyrka i Kina.

Starka finanser och relativt låg operationell risk

Biotage har idag en nettokassa motsvarande en fjärdedel av börsvärdet och genomför återköp av egna aktier. Produktportföljen är bred och sträcker sig över flertalet marknader, både geografiskt och branschmässigt. Bolaget agerar dessutom mot en bred kundbas där ingen kund representerar mer än fem procent av omsättningen. Bolaget är idag lönsamt och ledningen besitter gedigen kunskap och erfarenhet av branschen. Vi bedömer den bolagsspecifika risken för Biotage som begränsad och lägre än för börsen som helhet. Vi noterar att Biotage är en potentiell uppköpskandidat. Bland bolagets konkurrenter märks flertalet bolag med stark balansräkning och uttalad förvärvsbaserad tillväxtstrategi. Biotage har en produktlinje som bör kunna inkorporeras i ett större sortiment och vara lönsamt för en större aktör relativt snabbt. Aktien handlas på våra prognoser till EV/EBIT 9,1x för 2013e.

Källa: Ett välmående bolag med stabila marknadsutsikter