Stigande marginaler i Midsona
Midsona Midsonas första kvartal som renodlat nordiskt varumärkesbolag visade på stärkta marginaler men en omsättning som inte riktigt vill lyfta.
Marginalerna stärks
Under 2011 - 2012 har Midsona sålt grossistverksamheten och alla produktionsenheter i Sverige. Samtidigt har man köpt varumärkesbolagen finska Bio-Vita och norska Nordsveen. Midsonas fokus ligger nu helt på att utveckla starka varumärken inom hälsa och välbefinnande.
Efter en svagare inledning på 2012 har de genomförda strukturförändringarna fått lönsamheten i Midsona att ta steg i rätt riktning.
Vd Peter Åsberg framhåller i rapporten för tredje kvartalet att bolaget nådde det långsiktiga målet för EBITDA-marginalen på 8 procent under rapportperioden. Rörelsemarginalen har förbättrats till 7,4 procent, jämfört med 6,3 procent för motsvarande period ifjol.
Bolagets bruttomarginal är också på väg åt rätt håll. För tredje kvartalet blev den 45,6 procent, att jämföra med 34,9 procent motsvarande period i fjol. De senaste fem åren har bruttomarginalen pendlat mellan 23 och 39 procent på helårsbasis.
Siffrorna för tredje kvartalet 2012 i sammandrag:
- Omsättning: 215 Mkr (269)
- Rörelseresultat: 16 Mkr (17)
- Resultat efter finansnetto: 13 Mkr (12)
- Vinst per aktie: 0,57 kr (0,48)
Ackumulerat för de tre första kvartalen 2012:
- Omsättning: 646 Mkr (772)
- Rörelseresultat: 30 Mkr (41)
- Resultat efter finansnetto: 18 Mkr (27)
- Vinst per aktie: 0,75 kr (1,14)
Omsättningen under det tredje kvartalet minskade med 20 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Justerat för strukturåtgärder och valutaeffekter blev minskningen 5 procent. Sett till de tre första kvartalen ökade omsättningen justerad för valutaeffekter och strukturåtgärder med 2 procent.
Omsättningen i Sverige krymper
Nettoomsättningen i Sverige under tredje kvartalet blev 98 miljoner kronor. Minskningen från jämförelseperiodens omsättning på 166 miljoner kronor är dock inte så dramatisk som den ser ut. I jämförelsetalet ingår det nu avyttrade HKC Egenvård som stod för en omsättning på 59 miljoner kronor det tredje kvartalet 2011.
Rörelseresultatet var oförändrat om 12 miljoner kronor. I 2011 års siffror ingick dock en förlust på 3 miljoner kronor i HKC Egenvård. Dessutom hade verksamheten i Sverige mer än dubbelt så många anställda då.
Försäljningen i dagligvaruhandel och apotek rullar på ganska bra, enligt Midsona. Samtidigt dras direktförsäljningen med problem med alltför få nya kunder och försäljningen inom hälsofackhandeln är fortsatt låg.
Norge fortsätter växa
Verksamheten i Norge fortsätter att växa och omsättningen nosar nu den svenska i hälarna. Nettoomsättningen under tredje kvartalet steg 17 procent till 90 miljoner kronor. Rörelseresultatet blev 9 miljoner kronor. Nordsveen är nu helt integrerat och bidrog med ett rörelseresultat på 4 miljoner kronor.
Försäljningen i norsk dagligvaruhandel går enligt bolaget bra och fick under kvartalet stöd av ett antal nya produktlanseringar. I apotekshandeln stärktes försäljningen av ett par nya försäljningsuppdrag från Unilever. Även den sedan länge vikande försäljningen i hälsofackhandeln uppges ha tagit fart.
Finsk hälsofackhandel går trögt
Nettoomsättningen i den finska verksamheten minskade under tredje kvartalet med 5 procent till 34 miljoner kronor. Rörelseresultatet uppgick till 4 miljoner kronor. Försäljningen i dagligvaruhandel och på apotek fortsätter att ticka på medan det går fortsatt trögt i hälsofackhandeln.
Goda finanser öppnar för offensiv
Midsonas nettoskuldsättning har minskat rejält det senaste året och låg vid slutet av det tredje kvartalet på 175 miljoner kronor, jämfört med 280 miljoner kronor vid utgången av tredje kvartalet 2011. Som en följd minskade räntekostnaderna till 3 miljoner kronor under tredje kvartalet.
Bolaget har outnyttjade krediter om 110 miljoner kronor, vilket ger muskler att förvärva företag. Det är också något man säger sig vilja göra. Bolagets senaste förvärv, det av Nordsveen, skedde i februari i år.
Den långsiktiga trenden med en åldrande och mer överviktig befolkning tillsammans med det faktum att Midsona verkar på marknader som är relativt opåverkade av den ekonomiska krisen i Europa talar för Midsona framöver. Fortfarande finns emellertid stenar att vända på, exempelvis försäljningen inom hälsofackhandel, som verkar svår att få fart på.
Storägare och vd ökar innehaven
Under september ökade investmentbolaget Stena Adactum sitt ägande i Midsona. Stena har nu en större andel av kapitalet än bolagets andra storägare Midelfart Holding. Stenas andel av rösterna är dock fortfarande något mindre. Även vd Peter Åsberg har under hösten ökat sitt ägande i bolaget då han köpt drygt 25.000 nya aktier. | 
