Kommersialisering rycker närmare
-Analys från EP Access
Orexo Orexos intäkter i det tredje kvartalet var väl i linje med våra förväntningar. Bolaget fortsätter att vara optimistiska kring potentialen för Abstral i Europa, och förväntar sig att försäljningen i Europa 2013 överstiger EURm 42.5, vilket är den första tröskeln för ytterligare royaltyintäkter från ProStrakan. Tidpunkten för kommersialiseringen av Zubsolv rycker närmare.
Intäkter enligt plan
Majoriteten av intäkterna i kvartalet utgjordes av ett fast belopp från ProStrakan, avseende Abstral försäljning i Europa. Orexo fortsätter att vara optimistiska kring potentialen för Abstral i Europa, och förväntar sig att försäljningen i Europa 2013 överstiger EURm 42.5, vilket är den första tröskeln för ytterligare royaltyintäkter från ProStrakan. Försäljningen inom Kibion var lägre än väntat i kvartalet, då marknaderna i viktiga länder i Mellanöstern präglats av osäkerhet i kvartalet. Utsikterna för Kibions försäljning på helåret sänktes från SEKm 60 till SEKm 50-55.
Högre kostnader än väntat
Kostnaderna i kvartalet uppgick till SEKm 104 vilket var cirka SEKm 20 mer än väntat. Det representerar även en ökning med SEKm 37 jämfört med i fjol. Kostnadsökningen drivs av förberedelser inför lansering av både Zubsolv och Abstral i USA. Dessutom driver Orexo ett tvistemål om Edluar i USA, vilket bidrog till ökade administrationskostnader i kvartalet. Vi justerar upp våra förväntningar avseende kostnadsbilden framledes.
Ytterligare studier kring Zubsolv mot opiatberoende
För att ytterligare belägga fördelarna med Zubsolv kommer Orexo att genomföra två studier under 2013. Den första studien görs för att belägga patientpreferenser för Zubsolv relativt Suboxone. Den andra studien genomförs för att dokumentera patienterfarenheter vid behandling med Zubsolv. Båda studierna planeras att starta i Q113 och det är fortfarande oklart hur stora studierna blir. Dessutom arbetar Orexo på att ta fram nya doser av Zubsolv, nya smaker samt förbättra upplösningstiden av tabletten ytterligare. Allt för att förlänga livscykeln hos preparatet.
Upphör med aktieåterköp. Strategiska vägval utreds.
Orexo kommer att upphöra med återköp av egna aktier, vilket är helt rimligt givet att den strategiska översynen av vägen framåt för Orexos USA-närvaro som snart skall vara klar. Vi ser med spänning fram mot slutet av 2012 då Orexo väntas meddela hur man går framåt med kommersialiseringen i USA. I vår bedömning är flera vägval möjliga, allt ifrån en försäljning av rättigheterna till att man bygger upp en egen försäljningsstyrka. | 
