Stärker sin position i Norge genom förvärv
-Analys från EP Access
Vitec Vitec förvärvar det norska programvarubolaget Midas Data AS med produkter riktade mot fastighetsmäklare i Norge. 2011 omsatte bolaget NOKm 42,5. Vitec betalar NOKm 61 inklusive en prestationsrelaterad tilläggslikvid om maximalt NOKm 16. Köpet finansieras med egen kassa och lån.
Blir marknadsdominant inom mäklarsegmentet i Norge
I och med förvärvet blir Vitec marknadsledare inom det norska fastighetsmäklarsegmentet. Vår bedömning är att bolaget nu uppnår en marknadsandel om 70 % på en i övrigt fragmenterad marknad. Sett till Vitecs redan dominanta ställning inom fastighetsmäklarsegmentet i Sverige ser vi det ökade avtrycket i Norge som ett naturligt steg i bolagets tillväxtstrategi.
Fortsatt ökande andel repetitiva intäkter
Merparten av Midas intäkter är av återkommande karaktär vilket faller väl i linje med Vitecs övergripande målsättning om ökande andel repetitiva intäkter. Vitec är inne i en process av att öka andelen repetitiva intäkter genom gradvis övergång till den molnbaserade affärsmodellen ”Software as a Service” (SaaS). Vid föregående kvartalsrapport kommunicerade bolaget att implementering av SaaS går något snabbare ställt mot bolagets egna förväntningar. På kort sikt väntas dock övergången ha en negativ inverkan på intjäningen.
Våra prognoser justeras upp
Med en relativt försiktig försäljningsprognos och ett marginalantagande för Midas i linje med övriga segment inom Vitec justerar vi upp våra prognoser med 6 % på vinst per aktie för 2013e givet antagandet att bolaget till största del finansierar köpet genom lån. Vi har i våra estimat inte tagit höjd för eventuella synergier i och med förvärvet. Aktien handlas på våra prognoser till P/E 13,1x för innevarande år. | 
