Nya kontrakt och samarbeten tecknade under sommaren
-Analys från EP Access
Zetadisplay Intäkts- och resultatmässigt var rapporten i linje med våra förväntningar med ett EBITDA-resultat runt nollstrecket. Bruttomarginalen ökade, för tredje kvartalet i rad, till 60.7%. Licensintäkterna fortsätter att växa och har ökat med 54% under den senaste 12-månadersperioden.
Resultatet som förväntat i det andra kvartalet
Försäljningen backade förvisso med 8% mot motsvarande kvartal 2011 men tenderar att vara slagig mellan de enskilda kvartalen. I likhet med vad vi konstaterade i vår initieringsanalys i juni räknar vi med en tilltagande försäljningsökning under andra halvåret 2012 samt tvåsiffrig försäljningstillväxt under 2013 och 2014. ZetaDisplay uppger att de har haft ett fortsatt bra kund-/orderinflöde såväl under kvartalet som efter periodens utgång. I början av Q3 har avtal tecknats med finländska Turva och med Royal Canin och under andra kvartalet inleddes ett samarbete med ett nordiskt detaljhandelsbolag avseende leveranser av medieplattform för Digital Signage till flygplatser i Norden. De första installationerna, som omfattar två flygplatser i Norge, är redan genomförda. Under det andra kvartalet inleddes även ett partnerskap med Fujitsu. Syftet är att tillsammans kunna erbjuda helhetslösningar för den globala butiksmarkanden. Även om potentialen och slutligen intjäningen relaterad till detta partnerskap är svårkvantifierat sätter det en kvalitetsstämpel på både ZetaDisplay som bolag samt dess produkter och tjänster.
Bruttomarginalen steg till 60.7% (55.3)
Bruttomarginalen ökade, för tredje kvartalet i rad, till 60.7%. I våra prognoser räknar vi med att bruttomarginalen kommer att uppvisa en fortsatt positiv trend på årsbasis genom prognosperioden och ligga på 63% 2014. Bruttomarginalen, och därmed lönsamheten på lägre resultatrader, varierar kraftigt mellan kvartalen och beror såväl på försäljningsvolymer som på mixen av tjänster och varor. Nya kunder och initiala projekt inkluderar en större andel försäljning av digitala system (hårdvara) med en lägre bruttomarginal vilket tenderar att hålla tillbaka marginalen under en expansionsfas. Licensintäkterna fortsätter att växa och har ökat med 54% under den senaste 12-månadersperioden vilket både höjer bruttomarginalen, , ökade de återkommande intäkter samt skapar förutsättningar för ökad försäljning av bla innehållsproduktion, broadcasting, studiodrift, övervakning, service och underhåll.
Allt närmare lönsamhet - vi räknar med vinst 2013
Vi räknar med successiva resultatförbättringar under prognosperioden och med en liten vinst redan 2013. Osäkerheten, och därmed sannolika avvikelser från prognoserna, är dock stor givet kvartalsvis och årlig fluktuation i marginaler och intäkter. | 
