Värmlands Finans rapport för kvartal fem i det förlängda verksamhetsåret 2010 / 2011 visar på ökad aktivitet i factoringverksamheten. Men ska bolaget klara sitt omsättningsmål för året krävs ett urstarkt avslutande sjätte kvartal.

Fullt upp i femte kvartalet 
Det femte kvartalet i Värmlands Finans förlängda verksamhetsår var det första hela kvartalet där bolaget hade tillgång till det nya kapitalet från vårens övertecknade nyemission.

Trots semesterperiod sattes omsättningsrekord och jämfört med motsvarande kvartal (det första kvartalet i innevarande verksamhetsår) var omsättningsökningen över 400 procent. Ökningen mot föregående kvartal var 16 procent.

Värt att notera är att endast 10 procent av kvartalets omsättning kommer från vårdsektorn, att jämföra med 70 procent föregående kvartal. Långa fakturatider kan vara en orsak, vilket skulle ge en ketchupeffekt för det innevarande sjätte kvartalet.

Andelen fakturor från byggsektorn ökade under kvartalet till följd av förvärvet av Örebroföretaget Holmstedt & Partner i slutet av sommaren. 

Siffrorna för perioden juli 2011 till september 2011 i sammandrag:

      • Nettoomsättning: 58,6 Mkr (13,5 Mkr)
      • Rörelseresultat: 1,47 Mkr (-0,35 Mkr)
      • Resultat efter finansnetto:0,98 Mkr (-0,34 Mkr)
      • Vinst per aktie: 0,022 kr (-0,007 kr)

Ackumulerat för perioden juli 2010 – september 2011:

      • Nettoomsättning: 173,5 Mkr (114)*
      • Rörelseresultat: 3,57 Mkr (1,95 Mkr)
      • Resultat efter finansnetto: 2,84 Mkr (0)*
      • Vinst per aktie: 0,048 kr (-0,015)*

*) Not: Omräknat då bolaget har ändrat redovisningsprincip.

Både fjolårssiffrorna och årets siffror belastas av nedskrivningar i intressebolaget Y.C.O. I år var nedskrivningen 0,6 miljoner kronor, föregående år 1,1 miljoner kronor. Återstående värde i balansräkningen uppgår till 660.000 kronor. 

Nya pengar till factoring 
För att ytterligare växla upp factoringverksamheten vill företaget ge ut ännu ett obligationslån om 25 miljoner kronor över 3 år med 10 procents ränta. 

Vi förmodar att bolaget därtill kommer att ge ut ytterligare konvertibellån på 13 miljoner med 9 procents ränta och en konverteringskurs på 1,25 kronor, sedan den extra bolagsstämman den 5 december bifallit styrelsens förslag.

Bolaget har tidigare haft liknande erbjudanden på obligationer och konvertibler, då med ungefär 50 procents teckningsgrad. 

Stora förändring på personalfronten
Sedan vår senaste artikel om Värmlands Finans har det hunnit ske flera förändringar på ledningsnivå i bolaget. Huvudägaren Glenn Renhult har återtagit vd-posten. Finanschef och ny redovisningschef har rekryterats.
Bolaget har sedan en tid pekat på underbemanning. Det torde nu vara löst, om än tillfälligt, mot en viss kostnadsökning på personalsidan. 

Prognos över verksamhetsåret 2010 / 2011
Värmlands Finans mål för det förlängda, sex kvartal långa verksamhetsåret 2010 / 2011 är en nettoomsättning på 300 miljoner kronor. Ställt mot omsättningen under kvartal 1 till 5 ter sig det målet högt och förutsätter en omsättning i sista kvartalet på över 120 miljoner kronor.

Men dagens oroliga makrotider kan ligga Värmlands Finans i fatet. Intresset för bolagets tjänster torde öka i takt med att företag får svårare att ordna bankfinansiering. Å andra sidan kan fakturatiderna förlängas och volymerna minska.

Förutsatt att de låga fakturaköpen mot Landstinget under femte kvartalet var tillfälligt och att Holmstedt-förvärvet fortsätter ge tillskott, bör Värmlands Finans ligga på en månatlig omsättning på drygt 30 miljoner kronor.

För verksamhetsåret 2010 / 2011 handlar det om en nettoomsättning på runt 260 miljoner kronor och för kalenderåret 2011 cirka 225 miljoner kronor.

Med en uppskattad rörelsemarginal på 2,5 procent skulle då det sex kvartal långa verksamhetsårets resultat efter skatt landa på runt 4 miljoner kronor, motsvarande ett resultat per aktie om 0,09 kronor. Ser vi till kalenderåret 2011 isolerat blir resultatet per aktie detsamma.

GABRIEL ERIKSSON
[email protected]