Konservativ marknad bromsar Glycorex
- Lars Hedbys redogör för utvecklingen

Fjolåret innebar ett hack i Glycorex tioåriga tillväxtkurva. beQuoted var på Stockholm Corporate Finance kapitalmarknadsdag när Lars Hedbys gav sin syn på fjolåret, framtiden och de utmaningar som bolaget möter.

Stark krona ger litet hack i intäkterna
Lars Hedbys är till vardags vd för Glycorex nordamerikanska dotterbolag. Inför åhörarna på Stockholm Corporate Finance kapitalmarknadsdag kommenterade han siffrorna för 2010. Han menar att den starka kronan förklarar fjolårets tvåprocentiga försäljningstapp.

- Vi fakturerar väldigt mycket i euro och vi bedömer att nedgången motsvarar den ofördelaktiga valutaförändringen.

Lars Hedbys understryker att även om försäljningen backade i kronor så ökade den i volym med över 9 procent, och han ser inga skäl till oro inför framtiden.

Ökade personalkostnader inom bland annat marknadsföring och forskning drog ned 2010 års rörelseresultat till 2,7 miljoner kronor (7,1). Vinsten per aktie krympte från 14 öre 2009 till 5 öre för 2010. 

Brist på dynamik inom sjukvården
Tillväxten för Glycosorb-ABO, Glycorex produkt som möjliggör transplantationer över blodgruppsgränserna, har alltså sedan en tid bromsat in. Lars Hedbys pekar på ett flertal utmaningar bolaget står inför, däribland resursfördelningen inom sjukvården.

- Problemet i dagsläget är att om jag kommer till exempelvis Huddinge Universitetssjukhus och säger att jag har en metod som gör att man kan göra hundra transplantationer till om året så skapar det bara mer arbete för de kirurger som finns där.

Vägen framåt är att lyckas få igång en större process i vilken beslutsfattarna förmås skicka pengar till kirurgi istället för dialys. Först då kommer samhället märka av de riktiga vinsterna med Glycosorb, menar han.

Kräftgång för aktien
Parallellt med att försäljningstillväxten planat ut, har väntan på Glycosorbs FDA-godkännande blivit lång för aktiemarknaden. Ansökan, som lämnades in i mars 2003, har kompletterats på den amerikanska myndighetens begäran. Men beslutet dröjer.

Trots att resultatet för första gången i företagets historia försämrades 2010 så har aktien stärkts sedan bokslutskommunikén kom i början av februari i år. Och under dagen för Glycorex företagspresentation rusade kursen med över 20 procent och slutade på strax över 7 kronor.

På det stora hela har aktien dock tappat i värde de senaste åren, och sedan toppnoteringen i mars 2007 har den backat med över 70 procent, en kräftgång som föranledde en förklaring tyckte publiken.

Lars Hedbys menar att bolaget har stött på problem med att nå ut med Glycosorb på marknaden, och att arbetet med att bearbeta marknaden tar tid. För i grunden präglas branschen av konservatism.

- Vi jobbar hårt för att påverka denna konservatism. Vi pratar med patientföreningar, nationella kongresser och jagar kliniker.

Börsveckan förväntansfull 
Tidningen Börsveckan tycker att Glycorex är ett av de mer intressanta förväntningsbolagen på börsen. Tidningen pekar dels på potentialen i Glycosorb, både med och utan den amerikanska marknaden medräknad, dels på potentialen i nya tillämpningar av tekniken.

En sådan intressant ny tillämpning är universell blodplasma, något som Glycorex arbetat vidare med. Någon prognos för när en produkt kan nå godkännande finns inte, men bolaget bedömer marknadspotentialen som betydande.

OSCAR HÄSSLEHULT
[email protected]