Medvind i USA för New Nordic - Ytterligare produkt lanseras i USA och bolaget spår ökande bruttomarginal
Nyligen meddelade New Nordic att ytterligare en produkt introduceras i USA, en marknad med mycket stor potential vid en eventuell succé. I halvårsrapporten rapporterades fortsatt tillväxt under lönsamhet och bolaget förväntar sig en kraftigt ökande bruttomarginal framöver.
Stor potential i USA Sedan november förra året säljer New Nordic produkten Melissa, ett preparat för bättre sömn, på den amerikanska marknaden.
Försäljningen sker via CVS Pharmacy som med 6.900 apotek är världens största apotekskedja. Marknaden för kosttillskott i USA är ungefär lika stor som för hela EU, men avsevärt mindre fragmenterad. Via en aktör kan man nå ut över hela landet.
När beQuoted i samband med halvårsrapporten diskuterade USA-marknaden med vd Karl Kristian Jensen var han dock försiktig med att driva upp förväntningarna:
- Apotekskedjorna i USA är mycket långsamma med att fatta beslut kring nya produkter och ändrar dessutom ofta sina planer i sista sekunden.
Ytterligare produkt lanseras i USA Därför är det väldigt positivt att man i dagarna fått en order från CVS Pharmacy som valt att utöka sortimentet med ytterligare en produkt, Mulberry Zuccarin. Det är en tablett som hjälper till att stabilisera blodsockret efter måltider, vilket kan vara till stor hjälp för pre-diabetiker.
Pre-diabetiker är personer med en högre blodsockernivå än normalt, men inte så hög att de diagnostiseras med diabetes. Antalet pre-diabetiker i USA överstiger 50 miljoner enligt American Diabetes Association.
Bolaget förväntar sig att ordern innebär en försäljningsökning i Nordamerika på 15 - 20 miljoner kronor för 2010. Det kan jämföras med föregående år då försäljningen i Nordamerika, dominerat av Kanada, låg på strax över 40 miljoner kronor. Fortsatt tillväxt och lönsamhet Jämfört med samma period föregående år visar New Nordics rapport för andra kvartalet en fortsatt omsättningsökning och ett avsevärt bättre resultat.
Resultatet är dock sämre än för det starka första kvartalet vilket främst beror på en något lägre försäljning.
Första halvåret i siffror: • Omsättning: 115,1 Mkr (99,0), +16,2% • EBITDA: 10,1 Mkr (-1,3) • Rörelseresultat: 6,1 Mkr (-5,2) • Resultat efter finansnetto: 4,4 Mkr (-7,7) • Vinst per aktie: 0,22 kr (-0,81)
På grund av temporära valuta- och skatteeffekter lämpar sig här EBITDA och rörelseresultatet bäst att använda som jämförelsesiffror. Högre bruttomarginal förväntas Med till största del egna produkter och varumärken har New Nordic historiskt kunnat visa en hög bruttomarginal, över 70 procent. Förra året minskade den dock till 65 procent och första halvåret 2009 har den sjunkit ytterligare, till dryga 58 procent.
Enligt bolaget är det främst valutakursernas utveckling som ligger bakom försvagningen och man jobbar nu på att åter nå historiska nivåer.
Enligt vd Karl Kristian Jensen ska det ske genom prisjusteringar, omförhandlade leverantörspriser samt att en större del av omsättningen kommer från produkter med högre marginal. Därtill förväntas även en viss återgång i valutakurserna.
Inom 12 till 18 månader är den uttalade målsättningen att bruttomarginalen åter ska ligga runt 70 procent.
Flertalet produktlanseringar under hösten Utöver lanseringen av Mulberry Zuccarin i USA kommer under hösten tre nyutvecklade produkter lanseras i Norden och två i England.
Därtill lanseras även en befintlig produkt i Ryssland, BioDrain, via den nytillkomna distributören UNEKS.
Ökande bruttomarginal bäddar för högre lönsamhet Resultatet för första halvåret visar att bolagets tidigare problem är över. Kostnaderna har bantats till rimliga nivåer och ser nu ut att hållas i schack. Försäljningen är god och trots den historiskt låga bruttomarginalen är bolaget lönsamt.
beQuoted tror på ett något starkare andra halvår, vilket borde kunna resultera i en årsomsättning uppemot 240 miljoner kronor. Resultatet är mer svårprognostiserat och beror bland annat på hur mycket man väljer att satsa på exempelvis marknadsföring.
En rörelsemarginal strax under 5 procent, innebärande ett rörelseresultat kring 11 miljoner kronor, borde vara inom räckhåll. På längre sikt ska rörelsemarginalen kunna förbättras avsevärt givet att bruttomarginalen utvecklas enligt bolagets prognoser.
Sedan beQuoteds föregående artikel har aktiekursen sjunkit med drygt 15 procent till 10 kronor, vilket motsvarar ett börsvärde på 62 miljoner kronor.
Med en nettoskuld på 27 miljoner är företagsvärdet 89 miljoner kronor. Det är definitivt ingen avskräckande prislapp även om soliditeten är låg och kassan liten efter några tuffa år.
Det är lovande att CVS Pharmacy nu väljer att utöka sitt sortiment, men trots det bör potentialen i USA främst ses som en spännande krydda för aktieägaren. Svårigheterna att lyckas där ska inte underskattas.
beQuoted publicerar nyheter och bolagsfakta för journalister och investerare.
Uppdragsgivarna är noterade företag som vill att allmänheten ska få mer och bättre information om den egna verksamheten.
Målgrupperna är nyhetsbyråer, finansiell press, aktiemäklare, riskkapitalister, institutionella och privata investerare.
beQuoted väljer självständigt vad som skrivs och publiceras och garanterar att nyheter, analyser, bedömningar och slutsatser alltid görs oberoende av erhållen ersättning.
