Fem produktbolag varav två egna
För närvarande bär produkter inom fem olika grupper märket Björn Borg. Dessa är kläder, skor, väskor, glasögon och parfym. För varje produktområde finns ett produktbolag som ansvarar för produktion, design och utveckling av kollektioner. 

De två största produktbolagen, kläder och skor, äger man själv medan övriga är externa bolag som har licensierat rätten till varumärket för respektive produktgrupp. Produktionen av kläder och skor har dock lagts ut på externa leverantörer i Kina och Europa.

Kapitalsnål affärsmodell med royaltyintäkter
Björn Borg har anammat en affärsmodell där man utanför Sverige förlitar sig på externa lokala distributörer. De står för lagerhållning och lokal marknadsbearbetning vilket resulterar i en kapitalsnål verksamhet med möjlighet till snabb internationell expansion med ett begränsat risktagande. 

Det är alltså av högsta vikt att hitta duktiga och engagerade distributörer på respektive marknad, något som man försöker uppmuntra genom att låta en väsentlig del av vinstpotentialen ligga hos distributören (se beQuoted nyhetsbrev nr 10 2008).

Björn Borg-koncernens internationella intäkter består av intäkter från försäljning av kläder och skor från de egna produktbolagen till de lokala distributörerna och därtill royaltyintäkter på försäljningen av samtliga Björn Borg-produkter världen över.

I den svenska verksamheten tillkommer intäkter från de helägda distributörerna av kläder och skor, samt från elva stycken konceptbutiker som man också äger.

Redovisningsmässigt delar man upp koncernen i fyra rörelsegrenar, varumärke och övrigt, produktutveckling, distribution och detaljhandel. Varav de två senare alltså endast berör verksamhet i Sverige.

Svenska verksamheten står för knappt halva vinsten
Distributionsverksamheten och även konceptbutikerna, även om de för tillfället uppvisar svagheter, har varit mycket lönsamma vilket innebär att en stor del av koncernens vinst genereras i Sverige.

För de första nio månaderna 2008 rapporterade Björn Borg ett rörelseresultat på 102,7 miljoner kronor. Av detta härstammar 32,7 miljoner kronor från de egna distributionsbolagen och konceptbutikerna i Sverige. Resterande 70 miljoner kronor genererades i produktbolagen och varumärkesverksamheten.

Med antagandet att denna del är ungefärligt proportionell mot varumärkesförsäljningen, där Sverige står för 24 procent, innebär det att knappt halva rörelseresultatet i dagsläget kommer från den svenska verksamheten.

Rörelseresultat per verksamhetsgren
Rörelseresultatet uppbrutet på de olika rörelsegrenarna de första nio månader 2008 var följande:

      • Resultat - Detaljhandel: 3,2 Mkr (9,9)
      • Resultat - Distribution: 29,5 Mkr (29,0)
      • Resultat - Produktutveckling: 38,8 Mkr (29,0)
      • Resultat - Varumärke och övrigt: 31,3 Mkr (31,9)

Som synes har vinsten inom detaljhandel gått ner markant, vilket beror på en ganska kraftig minskning av försäljningen i konceptbutikerna. Bolaget uppges ha vidtagit åtgärder.

Att resultatet inom varumärke och övrigt inte har ökat trots den växande försäljningen av Björn Borg produkter beror på högre kostnader i organisationen, bland annat inför lanseringen i USA.

Inför bokslutet
Den 18 februari släpper bolaget sitt bokslut för 2008. Först då kommer vi bestämma oss för om det är läge att göra slut eller fortsätta dejta Björn Borg.

Vi återkommer med en noggrannare titt på bolagets finanser samt förhoppningsvis en presentation av vad vd Arthur Engel ser för framtida möjligheter och utmaningar.

Av speciellt intresse i rapporten blir att se hur bolaget klarat det svaga detaljhandelsklimatet. Svensk Handels Blixtindex visade till exempel på en nedgång i försäljningen av kläder på 5,6 procent i december.

JIMMIE LANDERMAN
jimmie.landerman@beQuoted.com