Svithoid Tankers bygger vidare med fler båtar och är på väg att bli ett ganska stort rederi inom småtanker. I denna artikel tittar vi närmare på hur resultatet utvecklas i takt med att båtarna kommer i trafik och börjar generera långsiktiga överskott.

Snabb tillväxt belastar resultatet
Svithoid Tankers har vuxit mycket snabbt under de senaste åren. Vid ingången till 2008 bestod flottan av 16 båtar. Efter leveransen nyligen av Mt Vedrey Thor är elva båtar levererade, medan fem skall levereras under 2008 och 2009.

Men resultatet har hittills varit svagt. Det beror just på att Svithoid Tankers har tagit många båtar i drift sedan start.

I början är resultatet alltid sämre för nya båtar. Under inkörningsperioden är intäkterna lägre och kostnaderna högre.

Dessutom tillkommer engångskostnader. Inte minst för att få båtarna godkända av de stora oljebolagen för att få köra leveranser av olja.

Godkännande nödvändigt
Godkännandeprocessen handlar mycket om att oljebolagen skall se att lastning och lossning fungerar. Man går även igenom båten i sig.

Men för att oljebolagen skall kunna se att lastning och lossning fungerar måste fartygen ha något att lasta.

- Innan man har fått en ny båt godkänd i vetting- och approvalprocesser (godkännande av nya båtar, beQuoteds anm) av oljebolagen är man hänvisad till att ta leveranser på spotmarknaden, förklarar vd Fredrik Nygren för beQuoted.

Liten spotmarknad
Han berättar att spotmarknaden är mycket liten för småtank:

- Medan marknaden för stora tankfartyg som VLCC* är 95 procent på spot och 5 procent på time-charter är det tvärtom för små båtar.

* Not: Very Large Crude Carrier, 260.000 dödviktston.

Låga intäkter i början
På spotmarknaden är priserna på frakterna ofta låga. En viktig orsak är att många äldre båtar som är på väg att tjäna ut går på spotmarknaden innan de eventuellt överförs till andra marknader med lägre krav.

Helt nya moderna båtar tvingas anpassa sig till de låga raterna.

- På spotmarknaden är raterna generellt låga, bekräftar Fredrik Nygren. Det gör att intäkterna är lägre de första 3 - 6 månaderna för en ny båt, innan man kan ta frakter på time charter.

- Man kan i genomsnitt räkna med att intäkterna på spotmarknaden bara blir hälften av vad vi kan få in när båtarna går på traditionella time charter- kontrakt.

Höga kostnader i början
När väl båten är godkänd att gå i trafik för oljebolagen skall man köra in den innan kostnaderna sätter sig. Så medan intäkterna normaliseras på en hög nivå förblir kostnaderna höga under ytterligare sex månader, innan de kommer ner till en långsiktig nivå.

- Den första tiden får man räkna med att kostnadsnivån per dag ligger 25 - 50 procent över den långsiktiga nivån, fortsätter Fredrik Nygren.

- Dessutom har hela vetting- och approvalprocessen kostat cirka 50.000 euro i engångskostnader. Varje oljebolag vill godkänna båten för sig och rederiet får betala oljebolagets kostnader.

Bra resultat på sikt
Det är alltså inte så konstigt att Svithoid Tankers ännu inte levererat de 20 procent i avkastning på eget kapital, som var det tidigare avkastningsmålet. Många nya båtar samtidigt har pressat resultatet.

Men beQuoted bedömer att utsikterna är goda att man skall kunna nå bra resultat på sikt.

Fredrik Nygren berättar att man i framtiden skall börja ta sig an volymkontrakt, där lönsamheten är bättre än för time charter. Han tror att det kan bli aktuellt under 2010 - 2011.

Större båtar skall säljas
Svithoid Tankers kommer att övergå till att enbart satsa på mindre båtar. De lite större båtarna i storleksklassen 8.000 ton skall avyttras. Två som man har i nuläget och en tredje som är under leverans.

- Vi är för små i segmentet 8.000 ton. Dessutom ser vi bättre marknadsförutsättningar i segmentet 3.500 ton, säger Fredrik Nygren.

Försäljning och resultat 2007
Så här blev resultatet för år 2007:

      • Omsättning: 118,5 Mkr (50,6)
      • Resultat efter finansnetto: -31,5 Mkr (-32,1)
      • Vinst per aktie: -2,01 kr (-3,04)

Nyckeltalen vid årsskiftet var följande:

      • Eget kapital per aktie: 9,68 kr (11,64)
      • Substansvärde per aktie: cirka 15 kr

För fjärde kvartalet isolerat blev siffrorna enligt följande:

      • Omsättning: 44,1 Mkr (15,2)
      • Resultat efter finansnetto: -6,5 Mkr (-12,7)

Resultatet lär successivt förbättras
Svithoid Tankers resultat är fortfarande svagt. Men som vi kan förstå av ovanstående är kostnaderna höga i början för ett nystartat rederi.

I takt med att båtarna levereras och gör sin inkörningsperiod under de första 12 månader kommer resultatet att förbättras.

CHRISTER JÖNSSON
[email protected]