Swedol, som beQuoted analyserade i september i år, har även uppmärksammats av analytiker på andra firmor. Såväl BörsInsikt, Remium som HQ Bank tror på bolaget.

Nyetableringen av butiker fortsätter
Sedan förra artikeln skrevs har Swedol öppnat en butik i Norrtälje med 1.300 kvm butiksyta, samt också tecknat kontrakt på butiker i Linköping, Haparanda och Östersund. Den sistnämnda väntas slå upp portarna under fjärde kvartalet 2008 och de övriga två under kvartalet innan.

I nuläget har företaget 19 butiker. Bolaget har aldrig gjort några misslyckade etableringar som man tvingats lägga ner. Däremot har det hänt att man flyttat butiker som inte kunnat byggas ut i tillräcklig omfattning.

Vid nyetableringar kan det både bli tal om nybygge och att Swedol hyr en befintlig fastighet. Om ombyggnad behöver göras i det senare fallet tas kostnaden i regel på hyran.

Swedol har stor erfarenhet av butiksetableringar och när de nya lokalerna är tillgängliga går det undan.

- Sex veckor efter det att vi fått nycklarna öppnar vi butiken, säger vd Markku Piippo till beQuoted.

Och efter ytterligare några månader är butiken normalt sett lönsam.

- Kunder har vi redan från start, de på orten som tidigare handlat via postorder, fortsätter Markku Piippo.

Även andra analytiker är positiva
Inte bara beQuoted har ögonen på Swedol. I början av september 2007 kom en analys från Remium. De ser positivt på Swedols utveckling samt anser att bolaget har goda förutsättningar att leverera kommunicerade tillväxt- och lönsamhetsmål.

BörsInsikt ger en köprekommendation i en analys från den 22 oktober. Chanserna för en kurs kring 60 kronor framåt vårkanten bedöms vara goda.

I början av oktober kom en omfattande och positiv analys från HQ Bank. Deras riktkurs på 6 - 12 månaders sikt är 65 kronor.

HQ Banks vinstprognos per aktie är:

      • 2,32 kronor för 2007
      • 3,17 kronor för 2008
      • 4,20 kronor för 2009

HQ Bank räknar med att bruttomarginalen, som nu är 35 procent, når 38 procent inom tre år, bland annat utifrån att:

      • En större andel av inköpen görs från Asien (Kina, Taiwan)
      • Swedol gynnas av en svag dollar (30 procent av inköpen)
      • Ökade volymer ger möjlighet att tillvarata stordriftsfördelar

I analysen uppmärksammas den ihållande goda svenska byggkonjunkturen. Byggverksamheten är sencyklisk och HQ Bank tror på stigande byggvolymer till 2012. Detta gynnar Swedol som har en hög exponering mot just byggmarknaden.

HQ Bank ser en fördel i att flertalet butiker är relativt nyöppnade, vilket ger goda möjligheter till en kraftig försäljningsökning. Man nämner slutligen också Swedols effektiva organisation för butiksetableringar som en framgångsfaktor.

Fjärde kvartalet förväntas bli starkt
Medan det tredje kvartalet brukar vara lite svagare, är årets sista kvartal normalt sett det klart starkaste. Ungefär en tredjedel av försäljningen brukar hamna här.

- Det beror dels på att vi då säljer ett antal säsongsartiklar och dels på att företagen ofta köper mer i december, förklarar Markku Piippo.

Etablering utanför Sverige väntar framöver
Några år fram i tiden räknar bolaget med att ta steget ut utanför Sveriges gränser. Närmast tillhands ligger de övriga skandinaviska länderna. Hur ser då marknaderna ut i våra grannländer?

- I Danmark är det främst lågpris som gäller, medan de finska kunderna köper kvalitetsvaror, berättar Markku Piippo. Och Norge ligger någonstans mitt emellan, tillägger Markku Piippo.

beQuoted tror att den första utlandsetableringen sker på någon av de två sistnämnda marknaderna. För den norska marknaden ligger centrallagret i Örebro mycket bra till, och även Finland nås lätt därifrån.

GÖRAN OFSÉN
[email protected]