Björn Borg presenterade i samband med delårsrapporten tre nya marknader varav en utanför Europa. Tillväxten och resultatet slog återigen förväntningarna. Vd Nils Vinberg är mycket nöjd över siffrorna och ser fram emot att etablera sig på de nya marknaderna.

Tre nya marknader varav en utanför Europa
Björn Borg kommer under hösten 2007 inleda marknadsföring och försäljning på tre nya marknader, Frankrike, Österrike och Australien.

Som vi tidigare skrivit (se beQuoted nyhetsbrev nr 22 2007) tror vi inte någon större försäljning kommer hinna inledas under året. Detta bekräftas också av vd Nils Vinberg.

- Vi förväntar oss inte att dessa marknader märkbart kommer bidra till vare sig omsättning eller resultat under året. Det är ett långsiktigt arbete som vi nu inleder. Samtidigt är det väldigt roligt att vi nu når utanför Europa med våra produkter.

beQuoted ser positivt på Australien som marknad. Vi tror att Björn Borgs produkter har en design som kommer uppskattas av Australiensarna. Detta stöds också av Nils Vinberg, som berättar om de första leveranserna:

- De första orderna till Australien är redan lagda och vi kommer i november leverera kläder till åtta butiker inom en nationell varuhuskedja.

Inget svagt kvartal för Björn Borg
Andra kvartalet brukat traditionellt vara ett svagt kvartal för Björn Borg, men med de siffror bolaget presenterar är det svårt att kalla kvartalet för svagt.

Siffrorna för andra kvartalet 2007 blev i korthet:

      • Omsättning - Varumärket: 414 Mkr (218), +89%
      • Omsättning - Företaget: 87,8 Mkr (48,4), +82%
      • Resultat efter finansnetto: 19,1 Mkr (8,1), +136%
      • Vinst per aktie: 0,56 kr (0,26), +115%

Ackumulerat blev siffrorna för första halvåret:

      • Omsättning - Varumärket: 927 Mkr (511), +81%
      • Omsättning - Företaget: 206,5 Mkr (122,6), +69%
      • Resultat efter finansnetto: 50,6 Mkr (23,2), +118%
      • Vinst per aktie: 1,50 kr (0,77), +105%

Första halvåret har historiskt stått för omkring 40 procent av omsättningen, men endast 30 procent av vinsten. Bolaget har alltså fått en riktigt bra start på året. Dock tror vi att tillväxten under andra halvåret kommer vara något lägre än den varit under det första.

Johan Mark, bolagets ekonomichef, berättar dock att man inte ser någon avmattning framöver.

- Självklart kan vi inte växa som vi gör i all framtid, men för tillfället ser vi ingen avmattning i tillväxten.

beQuoted tolkar detta som att man kan räkna med en tillväxt på åtminstone 45 - 50 procent under andra halvåret. Eftersom höstens kollektion redan till stor del är såld har bolaget bra koll på höstens siffror och ett uttalande av detta slag bör ha goda belägg bakom sig.

De befintliga marknaderna växer mest
Under första halvåret har det sålts Björn Borg-produkter för nästan en miljard kronor runt om i Europa. Det är framför allt de befintliga marknaderna Sverige, Holland, Danmark och Norge som står för denna försäljning.

Övriga marknader står för endast 37 miljoner kronor (25). Detta tyder på att det tar tid att etablera sig på de nya marknaderna.

En ljuspunkt från en av de mindre är att man i Finland kommer öppna en koncetbutik i Helsingfors.

- Vi tycker det är väldigt roligt att våra distributörer öppnar nya koncept butiker och kommer bistå dem med hjälp i arbetet, berättar Nils Vinberg.

Parfym i flera dofter
Även licenstagare till varumärket Björn Borg har utökat sitt sortiment under första halvåret. Det är främst inom området parfym som det växer mest berättar Nils Vinberg.

- De har lanserat flera nya dofter som tagits emot mycket positivt.

Alla områdena växer dock inte, i området glasögon har det till och med skett en viss tillbakagång under kvartalet med det är inget som oroar Nils Vinberg.

- Självklart är det roligt när det går bra för alla våra områden, men motgångar är också nyttiga och vi arbetar aktivt med att se över våra olika områden.

- Vi har ju lyckats vända den negativa utvecklingen i vårt eget produktområde skor, genom ny design och hårt arbete.

beQuoted har också noterat att utbudet av skor och parfymer ökat i butikerna och tror att den positiva utvecklingen kan hålla i sig framöver.

Turbulent börs men ingen ansträngd värdering
SEB Enskilda har under sommaren kommit med en köprekommendation och satt riktkursen till 150 kronor på sex till tolv månaders sikt. Bankens kassaflödesmodell indikerar ett värde på 185 kronor per aktie.

Intressant att notera är att Björn Borgs resultat för andra kvartalet hamnade betydligt över Enskildas positiva prognos.

beQuoted tycker att kursen ser attraktiv ut på sikt. Aktien handlas just nu till p/e 28 (exklusive kassa) på vår förväntade års vinst på omkring 4,25 kronor per aktie.

JOHAN SKÅRBRATT
[email protected]