beQuoted nyheter: Satsning på mindre fartyg för Svithoid Tankers
beQuoted nyhetsbrev nr 22 2007
beQuoted
nyhetsbrev
29
maj 2007
Satsning på
mindre fartyg för Svithoid Tankers
Svithoid Tankers fortsätter att växa fort.
Utvecklingen på marknaden för biobränsle är
mycket expansiv och leder till ett stort behov
av transporttonnage. Under 2007 kommer totalt
ytterligare fyra fartyg att levereras. Samtidigt
närmar sig företaget ett positivt resultat.
Ökad fokusering på mindre fartyg Svithoid Tankers verkar inom två segment:
fartyg mellan 2.000 - 5.000 dwt och fartyg
mellan 5.000 - 10.000 dwt.
På senare tid har framskymtat bättre
marknadsförutsättningar för de mindre fartygen.
I Nordeuropa finns det 150 fartyg i klassen, med
en genomsnittsålder på 15 år. En tredjedel är
äldre än 20 år.
Ekonomiskt ligger livslängden på 25 år för ett
fartyg i Nordeuropa. Därefter kan de gå på
marknader med lägre krav, i andra delar av
världen.
- Oljebolagen har generellt en gemensam standard
att inte köra med fartyg som är äldre än 25 år,
egentligen oavsett hur bra det enskilda fartyget
är, upplyser Fredrik Nygren, vd i Svithoid
Tankers.
Sämre utsikter för större fartyg Bland fartygen mellan 5.000 - 10.000 dwt är
genomsnittsåldern lägre och endast ett fåtal
fartyg är äldre än 20 år. Dessutom ligger fler
fartyg i beställning.
- Vi har några fartyg på 8.000 dwt, men vi
kommer inte att investera mer i det segmentet,
eftersom flottan totalt sett är mycket modernare
där, berättar Fredrik Nygren för beQuoted.
- Idag går det inte att räkna hem en investering
i fartyg på 7.000 dwt med de rater som betalas.
Vi har dock våra fartyg på långa kontrakt och
hittills har värdestegringen på fartygen varit
god.
Svithoid Tankers väljer därför att i första hand
lägga ytterligare expansion på de mindre
fartygen.
Hög tillväxt har försvagat resultatet på kort
sikt Ackumulerat är resultatet i Svithoid Tankers
-51,6 miljoner kronor över perioden 2004 till
och med första kvartalet 2007. Samtidigt har 222
miljoner kronor tagits in via nyemissioner under
samma period.
Man kan ifrågasätta om resultatutvecklingen
verkligen motsvarat det som förutskickades när
verksamheten startade för några år sedan.
- Huvudorsaker till minusresultatet är att vi
valt att växa snabbt. När vi drog igång vår
verksamhet var förutsättningarna ganska
annorlunda, det räcker med att gå tillbaka bara
12 - 24 månader i tiden, förklarar Fredrik
Nygren.
- Marknadsstrukturen bland rederierna i
Nordeuropa var ganska stabil på den tiden. Vår
målsättning var att bli en etablerad partner
till en av de stora aktörerna.
- Därefter har det skett sammanslagningar och en
konsolidering, vilket lett till koncentration
och ett minskat antal aktörer, särskilt på
oljesidan.
- Ibland har det bara funnits en leverantör.
Därför har kunderna aktivt sökt efter fler
leverantörer, vilket gett oss en
tillväxtmöjlighet som inte fanns tidigare och
som vi inte vill låta oss gå förbi.
Biobränsle ny expansiv marknad Dessutom har marknaden för biobränslen tagit
fart, med biodiesel och etanol, vilket skapar
ökad efterfrågan på små fartyg för transport.
- Biobränslemarknaden fanns egentligen inte för
bara två år sedan. Många av de etablerade
aktörerna har därför inte den typen av tonnage
som behövs, vilket skapar goda
tillväxtförutsättningar, berättar Fredrik
Nygren.
- Eftersom marknaden är ny har producenterna av
dessa drivmedel ingen upparbetad
transportstruktur idag. Följaktligen är det
ingen som vi måste ”peta bort” för att kunna bli
leverantör. Därmed är det lättare att ta sig in
och den marknadssituationen har vi velat
utnyttja.
- Men det kostar att växa och det är
förklaringen till att vi kortsiktigt har gjort
de negativa resultat som vi har gjort.
Lyckade tester med M/T Vedrey Tora M/T Vedrey Tora har levererats och genomgått
ordentliga tester till sjöss eftersom det är
första båten i en ny konstruktionsserie.
Testerna har fungerat utomordentligt.
- Testerna handlar om allt från att ligga och
köra fartyget i en viss fart till manövrar med
fartyget. Vedrey Tora har överträffat våra
förväntningar, säger Fredrik Nygren.
Svithoid Tankers beställer nya fartyg först
efter det att avtal slutits med en befraktare.
Därför är testresultaten med Vedrey Tora ett
utmärkt marknadsföringsinstrument.
- De goda resultaten har lett till att vi fått
propåer från kunder som är intresserade av att
befrakta eventuella framtida systrar till Vedrey Tora, berättar Fredrik Nygren.
- Vi har optioner på ytterligare fyra små fartyg
på varvet i Ryssland och det är mycket möjligt
att vi väljer att utnyttja dessa om vi kan få
ytterligare kontrakt. Optionerna måste
deklareras i år om vi vill använda dem.
Positivt rörelseresultat före avskrivningar Svithoid Tankers gör för första kvartalet
2007 ett positivt resultat före avskrivningar, med
0,1 miljoner kronor. Efter avskrivningar är det
ännu minus, men på bättringsvägen jämfört med
fjärde kvartalet 2006.
•
Omsättning: 22,1 Mkr (8,8)
•
Resultat efter finansnetto: -5,2 Mkr (-3,3)
•
Vinst per aktie: -0,32 kr (-0,64)
Antalet aktier uppgår vid årsskiftet till 15,2
miljoner (4,5). Eget kapital per aktie uppgår
till 11,86 kronor, medan substansvärdet
(uppskattat) uppgår till 22 kronor.
Med en aktiekurs på 13 kronor betyder det att
Svithoid Tankers har ett börsvärde på 198
miljoner kronor.
Därtill har företaget räntebärande skulder på
581 miljoner kronor och konvertibellån på 57
miljoner kronor. Utgår vi från substansvärdet på
22 kronor per aktie blir företagsvärdet sålunda
972 miljoner kronor.
Finansiella mål om 20 procent avkastning står
fast Resultat för 2007 skall dock bli bättre än
2006 erfar beQuoted.
- Ett viktigt mål är att så snart som möjligt nå
en kritisk massa, då vi kan slå ut våra
overheadkostnader på en större intäktsmassa för
att på så vis nå lönsamhet. Det stadiet närmar
vi oss med stormsteg, avslöjar Fredrik Nygren.
- Vi har absolut ingen anledning att avvika från
våra tidigare prognoser om att nå en avkastning
på 12 procent på sysselsatt kapital, eller 20
procent på eget kapital.
Trots att beQuoteds köprekommendation hittills
varit helt fel, är förklaringarna till det svaga
resultatet tillfredsställande.
Lägger vi till hittills ackumulerade förluster
(3,39 kronor per aktie) till kvarvarande eget
kapital på 11,86 kronor per aktie och tror på
företagets mål om en avkastning på 20 procent på
eget kapital, skulle vinsten per aktie
långsiktigt kunna överstiga 3 kronor per aktie.
Det är kanske optimistiskt. Men även om vinsten
bara blir 2 kronor per aktie är det köpläge. Vi
väljer att fortsatt tro på företaget.
beQuoted publicerar nyheter och bolagsfakta
för journalister och investerare.
Uppdragsgivarna är noterade företag som
vill att allmänheten ska få mer och bättre
information om den egna verksamheten.
Målgrupperna är nyhetsbyråer, finansiell
press, aktiemäklare, riskkapitalister,
institutionella och privata investerare.
beQuoted väljer självständigt vad som skrivs
och publiceras och garanterar att nyheter,
analyser, bedömningar och slutsatser alltid görs
oberoende av erhållen ersättning.
