Svithoid Tankers nybyggen har försenats med 4 - 6 månader. De nya fartygen är så avancerade att det behövs mer tid för tester. Beslutet om att skjuta på leveransen har tagits i samråd med varv och kunder. Kortsiktigt medför förseningen ett försämrat resultat.

Ny fartygsmodell med avancerad teknik kräver ytterligare tester
Svithoid Tankers vd Fredrik Nygren berättar om förseningen:

– Våra beställda fartyg är de första som byggs av en helt ny modell. De skiljer sig väldigt mycket från traditionella fartyg och kräver därför mer tid för tester innan allt fungerar.

– Till exempel har våra turkiska båtar som levererades för ett år sedan 35 automatiska hydrauliska ventiler. Våra nya fartyg har däremot 263 ventiler. Varvet har underskattat hur lång tid det tar att få alla dessa ventiler på plats och ordentligt testade.

– Vi har i samråd med kunden beslutat om att lägga mer tid på tester för att det garanterat skall fungera ordentligt. Vi vill slippa barnsjukdomar när våra nya fartyg går in i kundens logistiksystem.

Betydande produktivitetsvinster med de nya fartygen
Enligt Fredrik Nygren finns det stora effektivitetsvinster att göra med den nya fartygsmodellen:

– Två fartyg finns sedan tidigare av den typ som vi har beställt. De har visat sig kunna lasta och lossa på endast 40 - 50 procent av tiden för ett traditionellt fartyg. Den effekten vi vill uppnå.

– På stora fartyg är den här effekten inte intressant. De tillbringar 30 dygn till sjöss och ett dygn i hamn. Men våra båtar tillbringar kanske ett dygn till sjöss och ett dygn i hamn. En reducering av tiden i hamn med 50 - 60 procent får stor effekt på produktiviteten.

Förseningar försvagar resultatet på kort sikt
Även om Svithoid Tankers lär få mycket glädje av sina nya effektiva fartyg, går naturligtvis inte förseningar obemärkt förbi:

– Vi får betala böter till våra kunder för förseningen, men får å andra sidan in böter från varvet. De tar ut varandra. Men däremot har vi folk på plats vid varvet i Ryssland samt räntor som kostar pengar. Plus att vi har byggt ut vår organisation för att kunna ta emot de här båtarna, berättar Fredrik Nygren.

Någon oro för långsiktiga negativa effekter finns dock inte, snarare tvärtom:

– Våra förutsättningar har inte försämrats, de har bara flyttats framåt. Själv måste jag säga att jag nästan blivit mer imponerad av våra egna fartyg än vad jag var innan, nu när jag satt mig in i hur komplicerad hydrauliken är, avslutar Fredrik Nygren.

Förseningen och svag spotmarknad leder till svagt resultat
Svithoid Tankers har släppt sin rapport för de första nio månaderna:

      • Omsättning: 33,1 Mkr (1,9)
      • Resultat efter finansnetto: -19,4 Mkr (-2,7)
      • Vinst per aktie: -2,27 kr (-1,00)

Förseningen av de nya fartygen har försämrat resultatet. Därtill har en svag spotmarknad pressat resultatet för Mt Baltic Claire med 1,5 miljoner kronor under tredje kvartalet:

      • Omsättning: 14,3 Mkr (1,9)
      • Resultat efter finansnetto: -7,0 Mkr (-1,0)
      • Vinst per aktie: -0,46 kr (-0,78)

Antalet aktier i Svithoid Tankers uppgår till 15,2 miljoner (3,4). Eget kapital är 12,36 kronor per aktie. Vid en aktiekurs på 12,60 kronor blir börsvärdet 192 miljoner kronor.

Substansvärdet är 335 miljoner kronor, eller 22 kronor per aktie.

Trots förseningar och ett svagt resultat är aktien lågt värderad
Resultat är naturligtvis inte roligt. Positivt är uppgifterna om att de nya fartygen kommer att kunna reducera tiden i hamn med över hälften.

Om en normal transport innebär att fartyget lastar och lossar ungefär hälften av tiden innebär den nya tekniken en kostnadsreducering med 25 procent. Därmed skapas utrymme för en mycket god lönsamhet.

I tillägg till detta vill beQuoted påminna om att Svithoid Tankers redan vid beställningstidpunkten har ingångna långtidskontrakt för varje nytt fartyg. Kontrakten möter rederiets avkastningskrav på 12 procent på sysselsatt kapital, eller 20 procent på eget kapital.

I nuläget värderas Svithoid Tankers i nivå med eget kapital. Bolaget bör dock gradvis kunna prestera ett allt bättre resultat. På något års sikt är det svårt att se något annat än att aktien är lågt värderad.

CHRISTER JÖNSSON
[email protected]