DO Networks genomför i dagarna en nyemission och byter samtidigt namn till Transferator. Den tidigare verksamheten inom nät- och bredbandstjänster är under försäljning och ett nytt riskkapitalbolag, under ledning av den nye vd:n Jakob Johansson, håller på att ta form. 

Ur kabeln och in i portföljen
Förvandlingen av den tidigare internetleverantören DO Networks inleddes när investerarna Jakob Johansson och Fredrik Vojbacke i maj 2008 köpte en större post i bolaget.

- Vi letade skal på de mindre listorna. Börsnedgången hade skapat en hel del lägen och tillfället dök upp. Vi klev in i styrelsen för att se om vi kunde styra upp verksamheten, säger Jakob Johansson.

- En rad nödvändiga förändringar gjordes och nu är vi mitt uppe i en nyemission där vi i tre steg tar in närmare 28 miljoner kronor, varav 20 miljoner kronor belöper på de kostnadsfria teckningsoptioner som aktietecknarna får i emissionen.

Bolaget finansiella situation är innan emissionen blek och nyemissionen görs i syfte att täcka kapitalbehovet de kommande tolv månaderna. Särskilt betungade är skuldsidan i det helägda dotterbolaget Nordiska Stadsnätstjänster (NSAB) som man aviserat att sälja.

Emissionen är till sin helhet garanterad genom teckningsförbindelser och garantiavtal, varav Jakob Johansson själv garanterar mer än 3 miljoner kronor.

DO Networks rörelsedrivande verksamhet finns huvudsakligen i nätoperatören NSAB som idag äger och driver ett stadsnät i Karlstad. Enligt Jakob Johansson har nätet ett bokfört värde om cirka 8 miljoner kronor och bolaget har en skuldsida som uppgår till drygt 4 miljoner kronor.

- Vi vill avyttra NSAB och jag har goda förhoppningar om att vi ska kunna tillgodogöra oss vissa av de investeringar den tidigare styrelsen i DO Networks gjort, säger Jakob Johansson och fortsätter: 

- Samtidigt, ser man på det nät vi sålde till kommunen senast, lyckades vi sälja det till bokfört värde. Det kan ge en indikation på hur mycket vårt befintliga nät är värt. Men sådana här processer är svåra att sia om och inget är klart förrän det är klart.

Jakob Johansson menar att det här finns en bra potential i det skal DO Networks nu utgör, med en värdering innan emissionen på cirka 1 miljon kronor och sett till potentialen i det de nya ägarna kan realisera ur den gamla balansräkningen.

Träder in i Betsson-grundarnas nya casino
Samtidigt som alltmer städas ut ur DO Networks tidigare portfölj har de första stegen tagits i byggandet av en portfölj i det nya riskkapitalbolaget Transferator.

Bolaget meddelade häromdagen att det avtalat om att förvärva 6,4 procent av det maltesiska internetcasinot MrGreen.com, en skapelse av Betsson-grundarna Fredrik Sidfalk och Henrik Bergquist.

Nätcasinot slog upp sina dörrar för ett par veckor sedan. Lanseringen föregicks av en lite annorlunda marknadsföring, där bolaget odlade varumärket Mr Green genom YouTube och en egen blogg. Bolagets mål är att expandera utanför Sverige och etablera sig i flera europeiska länder.  

- Vi är väldigt nöjda med investeringen och har avtalat om att kunna köpa ytterligare 3,6 procent. Bolaget har ett riktigt bra management och jag tror att det har en mycket god chans att lyckas.

Sydafrikansk investering
Vid sidan av investeringen i spelbranschen har Transferator även förvärvat 10 procent av den sydafrikanska bredbandsoperatören Broadband Innovations.

- Broadband Innovations går under det interna namnet "Bostream" hos oss, för det är där i utvecklingen Sydafrika nu befinner sig. Det finns ett svenskt engagemang i det här bolaget och vi tycker det ser mycket lovande ut.

- Sydafrika har låg internetpenetration och en växande medelklass som nästan uteslutande väljer att bosätta sig i så kallade gated communities. Operatören knyter upp de här samhällena på långa avtal, ibland 7 - 8 år. I gengäld hjälper bolaget till med att installera infrastrukturen i området, berättar Jakob Johansson och fortsätter:

- Ett av Vodafones dotterbolag köpte nyligen upp en större aktör inom den här nischen. Uppsidan är de långa avtalen och den goda tillväxten och Broadband Innovations tar hela tiden nya affärer inom segmentet.

Motig utveckling för den gamla bredbandsverksamheten
Utvecklingen i DO Networks har sedan introduktionen på AktieTorget i mars 2007 varit allt annat än munter. Bolaget har tvingats till ett flertal nyemissioner för att finansiera det negativa kassaflödet och aktieägarna har fått se sina aktiers värde erodera. 

Jakob Johansson pekar på flera förklaringar till bolagets trista utveckling men trycker på att det inte har lyckats nå sitt verksamhetsmål.

- Att bygga den här typen av infrastruktur är extremt framtungt och jag vet inte om bolagets tidigare ledning förstod det fullt ut när man satte spaden i backen. Det krävs en stor kritisk massa för att overheaden ska betala sig. Jag anser att bolaget hamnade i ett mellanläge där man inte klarade av att skala upp sin affärsmodell tillräckligt snabbt.

Affärsintensiva och resultatinriktade
På ytan ter sig förvandlingen från DO Networks till Transferator inte alltför genomgripande. Bolaget fortsätter att investera i IT-relaterade projekt. Men Jakob Johansson menar att affärer ska göras när bra tillfällen uppenbarar sig.

- Vi kommer att försöka vara affärsintensiva och titta på flera olika typer av branscher och flera olika typer av affärer. Det är investeringar av typen MrGreen.com som Transferator ska hålla på med, bolag där det finns ett starkt management och ägargrupp på plats och där vi kan komma in i ett tidigt skede för ordentlig utväxling. 

Transferators investeringsfilosofi är att förvärva runt 10 procent i bolag där det redan finns en stark huvudägare och meriterad ledning. Riskkapitalbolaget ska skapa aktieägarvärde genom att vara en engagerad ägare men inte ta något huvudägaransvar. 

- Och jag är av den uppfattningen generellt att vi vill kunna bevisa vår strategi och det gör vi bäst genom att visa resultat, avslutar Jakob Johansson.

DO Networks aktie handlas idag till 20 öre. Deltagande i emissionen gör det möjligt att komma in i aktien till 30 procents rabatt och därtill få ett antal teckningsoptioner på köpet.

Med de nya portföljinnehaven och en framgångsrik storstädning i det gamla skalet, anser beQuoted att Transferatoraktien kan vara något för den riskvillige att överväga.

JOHAN NYGREN
[email protected]