Lugnet har lagt sig efter turerna kring E.ON:s misslyckade uppköpsbud och Elverket blickar nu framåt. Snabb tillväxt står i fokus. Bolagets organiska tillväxt låg på cirka 14 procent förra året. 

Samarbeten eller förvärv
Elverket vill växa snabbare. Det ska ske genom organisk tillväxt och förvärv. Bolaget söker såväl förvärvsmöjligheter som samarbetspartners.

Innan E.ON-budet kom i höstas, låg Elverket i förhandlingar om ett förvärv. Men förhandlingarna avbröts under budperioden och förvärvet kom aldrig till stånd.

Frågan om förvärv har nu åter aktualiserats och Elverkets vd Jonas Borgardt räknar med ett samarbete eller förvärv under 2008. 

- Det behöver inte nödvändigtvis vara inom segmenten elhandel eller elnät utan andra verksamhetsområden såsom elproduktion kan vara intressant.

Intern effektivisering
Vallentuna växer och Elverket med det. Eldistributionsnätet är under utbyggnad och antalet nätkunder ökar med 2 - 3 procent årligen.  Men Jonas Borgardt ser även möjligheter till effektiviseringar:

- Det finns alltid utrymme för effektiviseringar. Det gäller även gäller nätdelen och vi ser här stora möjligheter under året.

Företagsmarknaden nästa
Bolaget kommunicerade nyligen en order på alla elleveranser till Vallentuna Centrum AB:s fastigheter i centrala Vallentuna. Ordern innebär ett genombrott på företagsmarknaden och enligt Jonas Borgardt ett insteg på en viktig marknad som bolaget kommer att bearbeta ytterligare.

Blandade siffror för kvartalet
Siffrorna för det första kvartalet 2008 blev följande:

      • Omsättning: 101,7 Mkr (92,1)
      • Resultat efter skatt: 4,7 Mkr (9,7)
      • Vinst per aktie: 0,50 SEK (1,11) 

Resultatet för perioden försämrades till följd av en inledande marginalminskning på elhandeln. Marginalen vände emellertid upp mot slutet av perioden. Bidragande orsak till resultatförsämringen var även lägre intäkter från nätdelen, där anslutningsavgifterna för elnätet minskat något.

Men trots en mild vinter ökade omsättningen med 10 procent under det första kvartalet. Tillväxten kommer främst från den växande kundbasen inom elhandel.

Elverket ligger bra till på prisjämförelsesajterna Elprisguiden och Pricerunners prisbarometrar. Det ger en bra exponering av varumärket gentemot prismedvetna elkunder.

Aktien parkerad på tidigare budnivå
Alltsedan E.ON:s bud drogs tillbaka har aktien parkerat sig i närheten av budnivån på 55 kronor. Det kan möjligen tolkas som ett godkännande av de tillväxtmöjligheter som styrelsen målat upp. En annan förklaring kan vara den försämrade likviditeten som turerna kring E.ON-budet resulterade i.

Aktien handlas idag till ett p/e-tal över 20 på föregående års resultat. Eget kapital per aktie uppgår till knappt 20 kronor med en obetydlig nettoskuld. Soliditeten är 61 procent. 

Sammanfattningsvis anser beQuoted att Elverket är ett välkonsoliderat företag, väl positionerat för framtida förvärv. Därmed ser vi också ledningens tillväxtplan som mycket uppmuntrande.

PETER NYGREN
[email protected]