I denna artikel tittar vi närmare på Rejlers Energitjänster, som kan expandera i Finland och Norge. Rejlers resultat för 2007 var i linje med beQuoteds prognos. För 2008 står vi fast vid vår prognos om en vinst på 5,25 kronor per aktie. Till p/e 10 är aktien billig.

Energitjänster en liten del
Rejlers delar geografiskt upp verksamheten i Sverige och Finland. Energitjänster har hittills legat vid sidan om. Omsättningsmässigt fördelade sig intäkterna enligt nedanstående för verksamhetsåret 2007:

      • Sverige 479,3 Mkr (406,0), 73 %
      • Finland 139,4 Mkr (111,6), 21 %
      • Energitjänster 42,4 Mkr (47,4), 6 %

På sikt skall Rejlers Energitjänster inte längre särredovisas, utan redovisningsmässigt integreras i den övriga verksamheten. Men det är ändå spännande att titta på vad Energitjänster innefattar.

Stor aktör inom energimätning
Energitjänster är ett IT-intensivt företag som samlar in mätvärden från bland annat de automatiserade elmätare, som nu installeras i snabb takt över landet.

Från juli 2009 måste all avläsning av elförbrukning ske via fjärravläsning. Det skapar stor efterfrågan på hantering av mätvärden. Dessa samlas in och konverteras till fakturaunderlag för kunderna.

För kunderna ligger vinsten i att Rejlers Energitjänster kan göra detta billigare. Insamlingen av mätvärden kräver stora investeringar i IT-system som är dyra för kunderna att skaffa sig på egen hand. Stordriftsfördelar ger lägre kostnader för kunden.

Goda tillväxtutsikter
På Småbolagsdagen i Stockholm, som arrangerades av Financial Hearings och Börsveckan. berättade vd Peter Rejler att företaget har bra system för energimätning. Det borde finnas en marknad för systemen även utanför landet.

- Vi är på väg in i Finland och Norge. Vi tror att de kommer att följa samma väg som Sverige har gjort när det gäller kraven på automatisk elavläsning, berättar Peter Rejler.

Vidare berättade han att systemen i Sverige har så pass stor kapacitet att man skulle kunna klara betydligt större volymer. Så en utbyggnad av antalet elmätare är välkommen.

Förutom den geografiska expansionen finns det även möjligheter till tillväxt genom att fler saker kan mätas. När det gäller elmätning kan undermätning av lägenheter i hyreshus vara ett exempel. Mätning av vattenförbrukning ett annat.

Goda utsikter för 2008 gör aktien köpvärd
För 2007 trodde beQuoted på en helårsomsättning på 660 miljoner kronor och en rörelsemarginal för helåret på drygt 10 procent, en procentenhet bättre än för 2006.

Siffrorna blev enligt följande:

      • Omsättning: 651,0 Mkr (558,3)
      • Resultat efter finansnetto: 70,4 Mkr (50,3)
      • Vinst per aktie: 4,62 kr (3,37)

För fjärde kvartalet isolerat blev det så här:

      • Omsättning: 180,3 Mkr (159,5)
      • Resultat efter finansnetto: 20,8 Mkr (13,1)
      • Vinst per aktie: 1,35 kr (0,90)

Som beQuoted berättat om ser utsikterna bra ut inför 2008. Nu är det så att utsikterna brukar se bra ut i bra bolag och vi tycker att Rejlers är ett riktigt fint bolag, vilket vi nämnt vid flera tillfällen tidigare.

Vi har ingen anledning att förändra vår prognos om ett resultat på 5,25 kronor per aktie. Till kursen 53,25 kronor blir det ett p/e-tal på 10 för 2008.

Med tanke på att Rejlers är ett kvalitetsföretag är detta klart för lågt och därför lär det vara en bra idé att ha ett sparande i Rejlers.

CHRISTER JÖNSSON
[email protected]