Accelerator satsar på genombrott inom cancerterapi
- PledPharma och Synthetic MR stor del av värdet i Accelerator
Forskningsföretaget Accelerator förbereder en fas II-studie på patienter med tjocktarmscancer. Delägda dotterbolaget PledPharma förväntas kunna starta studien inom kort, där en patenterad substans skall testas. Dotterbolaget Synthetic MR har slutit avtal med Sectra.
Cancerterapier stor marknad
Accelerators vd Andreas Bunge deltog för på Financial Hearings Småbolagsdag för några veckor sedan, som arrangerades tillsammans med Börsveckan. Där berättade han framför allt om bolagets satsning på cancerterapi.
Cancerbehandlingar är en stor marknad. Årligen omsätter cancerterapier 50 miljarder dollar. Av detta går 10 miljarder dollar till cellgiftsbehandlingar.
En cellgiftsbehandling är i sig en plågsam upplevelse för patienten. Men smärtan leder det ofta även till att behandlingen får reduceras i intensitet, jämfört med vad som skulle ha varit medicinskt optimalt.
Eftersom cancer är en dödlig sjukdom kan det få fatala konsekvenser.
Klinisk fas II-studie
Projektet PledPharma syftar till att selektivt skydda friska celler från cellgiftet så att patienten upplever mindre smärta. Därmed kan cancercellerna behandlas med en högre dos cellgift.
PledPharmas substans skall testas i en fas II-studie på patienter med tjocktarmscancer. Läkemedelsverket har gett tillstånd till studien. Nu saknas bara tillstånd från Etiska Rådet, vilket Accelerator hoppas kunna få inom en snar framtid.
Andreas Bunge uttryckte förhoppning om att ett positivt resultat från studien skulle kunna presenteras ungefär sex månader efter start för studien.
Synthetic MR upptäcker cancer
Lika viktigt som att cancern kan botas är att den upptäcks i tid. Här arbetar Accelerator med dotterbolaget Synthetic MR, som vi berättat om tidigare i beQuoted nyhetsbrev nr 44 2007.
Synthetic MR har slutit ett första avtal med Sectra och hoppas kunna presentera nya avtal med industriella partners under 2008.
Extern värdering ger värde på 4 kronor per aktie
Accelerator har låtit analyshuset Redeye göra en extern värdering av företaget. Slutresultatet är en diger lunta på 33 sidor som liknar den kassaflödesvärdering som beQuoted gjorde förra hösten 2007 (se nyhetsbrev nr 38 2007).
beQuoted kom då fram till att företaget borde vara värt 4,90 - 6,47 kronor per aktie, beroende på avkastningskrav (12 eller 8 procent).
Högre avkastningskrav hos Redeye
Redeye använder ett högre avkastningskrav. Man menar att aktieägarna kräver 16 procent avkastning. Därtill har sedvanliga uppskattningar av sannolikhet för framgång i projekten gjorts.
Slutsatsen från Redeye är att Accelerator är värt drygt 4 kronor per aktie. Från det drar man sedan av en substansrabatt på 20 procent och hamnar på 3,25 kronor per aktie. Således i närheten av beQuoteds slutsats, men till ett högre avklastningskrav.
Enligt Redeye fördelar sig 36 procent av bolagsvärdet på PledPharma, medan 35 procent ligger på Synthetic MR. Spago Imaging får 16 procent, och resten fördelar sig på övriga tre projekt.
Försäljning och resultat 2007
Accelerator visar i sin årsredovisning för 2007 följande siffror:
• Omsättning: 2,9 Mkr (3,7)
• Aktiverat arbete för egen räkning: 2,0 Mkr (0,8)
• Aktiverade omkostnader: 2,3 Mkr (1,4)
• Resultat efter finansnetto: -6,5 Mkr (-4,3)
• Vinst per aktie (efter utspädning): -0,12 kr (-0,11)
För fjärde kvartalet 2007 isolerat blev motsvarande siffror:
• Omsättning: 0,7 Mkr (1,1)
• Aktiverat arbete för egen räkning: 0,7 Mkr (-0,9)
• Aktiverade omkostnader: 2,3 Mkr (1,4)
• Resultat efter finansnetto: -1,0 Mkr (-1,4)
• Vinst per aktie (efter utspädning): -0,01 kr (-0,04)
I kassan finns 17 miljoner kronor
Kassaflödet från löpande verksamheten och finansieringsverksamheten var negativt med knappt 15 miljoner kronor under året. Av detta är drygt hälften investeringar i immateriella anläggningstillgångar.
Bolaget är skuldfritt och i kassan finns 17 miljoner kronor. Ackumulerade förlustavdrag uppgår till närmare 100 miljoner kronor.
Oavsett om man utgår från Redeyes eller beQuoteds analyser finner man att bolaget är rejält köpvärt. Men man bör också vara medveten om att spridningen mellan bästa och sämsta utfall är stor.
CHRISTER JÖNSSON
[email protected]
|
Marknadsplats
AktieTorget
|
|
Andreas Bunge
VD Accelerator
|
- Studien av PledOx är en fas II-studie som är tänkt att genomföras på ett tjugotal patienter.
- Får vi positivt resultat är det dags att gå vidare i samarbete med en partner, eftersom det då behöver göras en större studie med fler patienter.
Studien med PledOx tar sex månader att genomföra.
Efter godkännande från Läkemedelsverket inväntas nu även tillstånd från Etiska Rådet, sedan kan studien börja.
|
|
 |
|
Accelerators projektportfölj
(klicka bilden för större bild) |
|
|
|
|
Björn Davegårdh skriver i Börsveckan att Accelerator förmodligen är kraftigt underskattat av marknaden.
Björn Davegårdh menar att 2007 var ett år då projekten gick kraftigt framåt och värdet på forskningsportföljen ökade. Men för aktien blev det tvärtom. |
|
|
Redeye kommer fram till ett motiverat värde för aktien på drygt 4 kronor.
Från detta drar man sedan en rabatt och hamnar på 3,25 kronor per aktie.
Projekt som av Redeye bedöms ha störst potential är PledPharma och Synthetic MR, med 36 respektive 35 procent av värdet i bolaget.
|
| |
Nästa händelse
2008-04-24
Årsstämma 2008
Mer info
Läs mer på beQuoted
Hemsida | | |
Om beQuoted
beQuoted publicerar nyheter och bolagsfakta för journalister och investerare.
Uppdragsgivarna är noterade företag som vill att allmänheten ska få mer och bättre information om den egna verksamheten.
Målgrupperna är nyhetsbyråer, finansiell press, aktiemäklare, riskkapitalister, institutionella och privata investerare.
beQuoted väljer självständigt vad som skrivs och publiceras och garanterar att nyheter, analyser, bedömningar och slutsatser alltid görs oberoende av erhållen ersättning. |
|
