AllTele har efter förvärvet av TDC Songs stock av bredbandskunder drygt 50.000 kunder. I denna artikel tittar vi närmare på vad det innebär för resultatet om man kan nå en ökad korsförsäljning. Det vill säga att sälja både bredband och telefoni till samma kund.

"Don´t make it, sell it"
För en teleoperatör är de löpande produktionskostnaderna väldigt små på marginalen.

När väl infrastrukturen är utbyggd finns det i princip inga löpande kostnader för att leverera nya tjänster till marginalkunden. Däremot måste naturligtvis avskrivningar och löpande underhåll betalas.

AllTele har egentligen ingen egen "hård" infrastruktur att tala om, förutom en växelplattform. Den är dock till stora delar redan avskriven. Återanskaffningsvärdet är för övrigt förhållandevis modesta fem miljoner kronor.

Istället satsar man på att dra fördel av de stora nationella investeringarna i fiberinfrastruktur, som gjordes runt millennieskiftet och strax därefter.

- Det finns fantastiskt mycket fiber nedlagd. Min devis är "Don´t make it, sell it", säger vd Ola Norberg till beQuoted.

Kostnadsstruktur
Huvudprincipen för AllTele är alltså att hyra in sig i stadsnät och annan rikstäckande fiberinfrastruktur, för att nå kunderna den vägen.

För detta betalar man en procentuell avgift på månadsintäkterna till stadsnätsägaren. Normalt cirka 10 procent av bruttointäkten för den fasta delen av abonnemanget.

Men AllTele har naturligtvis andra kostnader. Lite översiktligt kan man ställa upp följande kostnadsposter:

      • Produktion (enligt ovan)
      • Kundadministration
      • Fakturering
      • Kundtjänst
      • Marknadsföring

Marknadsföringen kan delas upp beroende på om den riktar sig mot nya eller gamla kunder. Men i vilket fall som helst får den bäras av existerande kunder.

Korsförsäljning ger besparingar
Som man kan se av ovanstående uppställning finns det rejäla kostnadsbesparingar för en tele- / internetoperatör om en enskild kund köper mer än en tjänst.

Teleoperatören behöver till att börja med bara skicka en faktura, istället för två. Det är en stor besparing. Varje faktura kostar minst ett par kronor att framställa, plus distribution för cirka 5 kronor.

Dessutom uppstår stora skalfördelar för kundtjänst och kundadministration.

EBITDA-marginal kan bli 25 procent
I nuläget har AllTele totalt drygt 50.000 kunder. Av dessa är 40.000 rena bredbandskunder och 7.000 rena kunder på fast IP-telefoni. Cirka 4.000 kunder har både bredband och telefoni.

Korsförsäljningsgraden ligger alltså på 8 procent.

- Med nuvarande nivå på korsförsäljningen kalkylerar vi med en EBITDA runt 15 procent, som vi kommunicerat tidigare, säger Ola Norberg.

- Men skulle vi kunna höja korsförsäljningen upp till 30 procent skulle vi kunna räkna med en EBITDA på cirka 25 procent istället. Så stora besparingar rör det sig om.

Prognos 120 miljoner kronor 2008
AllTele har kommit med sin bokslutskommuniké för 2007. Så här blev siffrorna:

      • Omsättning: 41,5 Mkr (14,2)
      • Övriga intäkter: 0 Mkr (2,5)
      • Resultat efter finansnetto: -15,8 Mkr (-9,6)
      • Vinst per aktie: -1,30 kr (-2,32)

För fjärde kvartalet isolerat blev motsvarande siffror:

      • Omsättning: 26,8 Mkr (4,2)
      • Kassaflöde: 14,4 Mkr (-3,8)
      • Resultat efter finansnetto: -2,1 Mkr (-4,6)
      • Vinst per aktie: 1,28 kr (-1,07)

Prognosen som AllTele kommunicerat för 2008 är en omsättning över 120 miljoner kronor, med ett EBITDA på 15 procent eller 18 miljoner kronor.

God utveckling möjlig
Tung upplåning efter förvärvet av TDC Songs bredbandskunder driver under en övergångstid upp de finansiella kostnaderna. Men efter finansnetto bör ändå vinstmarginalen hamna på 5 - 7 procent.

Vinsten per aktie kan hamna runt 1,40 kronor per aktie, efter schablonskatt. Börsvärdet ligger vid en aktiekurs på 12 kronor på 66 miljoner kronor. Plus en nettoskuld på cirka 50 miljoner kronor.

beQuoteds bedömning är att om AllTele lyckas få igång korsförsäljningen kan resultatutvecklingen bli riktigt bra. Vi tror att aktien har goda förutsättningar att slå index över en flerårsperiod.

CHRISTER JÖNSSON
[email protected]