Nordic Mines hittar allt mer guld i finländska Laiva. En projektstudie utförd av konsultföretaget Outotec bekräftar att lönsamheten i guldprojektet bör bli mycket hög. beQuoted bedömer att det finns ett klart övervärde i Nordic Mines.

Totala mineraltillgångar 23.200 kilo guld i Laiva
Genom systematisk borrning utvidgar och verifierar Nordic Mines fyndigheten i Laiva.

- Vi har fyra borriggar igång. En av dem sysslar med prospektering, berättar Michael Nilsson, vd för Nordic Mines.

- De andra borriggarna är sysselsatta med utvidgning av fyndigheten eller att höja tätheten mellan borrhålen för att höja klassen hos mineraltillgångarna.

Idag består Laiva-fyndigheten av sju miljoner ton kända och indikerade mineraltillgångar, med en guldhalt på 2,4 gram per ton malm. Det blir 17.000 kilo guld.

Därtill finns det tre miljoner ton antagna mineraltillgångar, med en guldhalt på 2,2 gram per ton malm. Totalt blir det 6.200 kilo guld.

Stor sannolikhet för ytterligare guld
Mängden guldtillgångar har sjudubblats under det senaste året. Givetvis höjer det värdet på guldgruvan avsevärt. Och mer kan det bli:

- Guldfyndigheten är öppen i flera riktningar och även på djupet. Hittills har vi gjort systematiserade borrningar ner till 130 meters djup. Det är dessa borrningar som ligger till grund för våra mineraltillgångar, förklarar Michael Nilsson.

- Men vi har också gjort enskilda borrhål ner till 260 meters djup och även där funnit guld. Men de finns inte upptagna ännu, eftersom vi inte gjort systematiserade borrningar på de djupen.

Kassaflödesanalys ger värde på 31 - 41 kronor per aktie
Men även den mängd guldmineral som redan verifierats räcker för att uppnå god lönsamhet. Planerad brytningstakt beräknas bli totalt 4.000 kilo guld per år. Därmed skulle fyndigheten räcka ungefär 6 år.

Sammanlagt beräknas investeringarna till start av gruvan år 2009 komma att kosta 510 miljoner kronor. Avskrivningstiden beräknas till 10 år. Löpande driftkostnader beräknas komma att ligga på 200 miljoner kronor per år.

Dagens guldpris ligger på 700 dollar per uns. Med en uppskattad långsiktig dollarkurs på 6,50 kronor per dollar leder det till en årlig intäkt på 580 miljoner kronor.

Återbetalningstiden för investeringen ligger alltså så lågt som 18 månader.

Vi kan också göra en kassaflödesanalys baserat på ovanstående uppgifter. Med en diskonteringsränta på 8 procent blir nuvärdet 737 miljoner kronor, eller 41 kronor per aktie.

Höjer vi diskonteringsräntan till 12 procent blir värdet 559 miljoner kronor, eller 31 kronor per aktie.

Båda siffrorna ligger över dagens aktiekurs på 26,50 kronor per aktie. Nordic Mines har heller ingen nettoskuld. Däremot en nettokassa på 130 miljoner kronor, motsvarande 7 kronor per aktie.

Konservativa kalkyler gör att övervärde finns
Båda kalkylerna är mycket konservativa. De åsätter inte något värde på de övriga gruvprojekten som Nordic Minas har i faggorna och som vi överskådligt redogjorde för i beQuoted nyhetsbrev nr 18 2007.

Inte heller tar vi någon hänsyn till att mängden guld i Laivafyndigheten med stor sannolikhet kommer att öka.

Halvårsrapporten bjöd inte på några överraskningar
Nordic Mines har kommit med sin halvårsrapport. Så här blev första halvåret 2007:

      • Omsättning: 0,0 Mkr (0,0)
      • Resultat efter finansnetto: -1,6 Mkr (-0,0)
      • Vinst per aktie: -0,09 öre (-0,11)

För andra kvartalet isolerat blev siffrorna enligt följande:

      • Omsättning: 0,0 Mkr (0,0)
      • Resultat efter finansnetto: -1,1 Mkr (-1,1)
      • Vinst per aktie: -0,06 öre (-0,09)

beQuoted bedömer att Nordic Mines är ett bra och säkert alternativ för den som vill skapa en exponering mot guldsektorn i sin portfölj.

CHRISTER JÖNSSON
[email protected]