Rejlers tittar österut. Två finska förvärv inleder årets väg mot fortsatt omsättningstillväxt. Sannolikheten för ytterligare förvärv i Finland är stor. Samtidigt har 2007 börjat bra. Vd Peter Rejler ruckar inte på målet om en omsättning på 1.000 miljoner kronor till år 2010.

Fantastiskt år med imponerande vinsttillväxt
Helåret 2006 blev ett framgångsrikt år. Per aktie ökade vinsten med hela 62 procent, ett fantastiskt resultat. Siffrorna blev enligt följande:

      • Omsättning: 558,3 Mkr (420,2)
      • Resultat efter finansnetto: 50,3 Mkr (29,9)
      • Vinst per aktie: 3,37 kr (2,08)

För fjärde kvartalet isolerat blev motsvarande siffror:

      • Omsättning: 159,5 Mkr (142,7)
      • Resultat efter finansnetto: 13,1 Mkr (11,0)
      • Vinst per aktie: 0,90 kr (0,68)

Resultatet under fjärde kvartalet har belastats med engångskostnader på 3,0 miljoner kronor för noteringen på Nordiska listan på Stockholmsbörsen.

Omsättningsmål på 1.000 miljoner kronor till 2010 står fast
Aktien handlades ner en del efter rapporten. Till en del kan detta bero på att tillväxten under sista kvartalet var lägre än tidigare under året, blott 14 procent, jämfört med 45 procent tidigare under året.

- Den svagare omsättningstillväxten under sista kvartalet beror på att vårt förvärv i Finland kom in i koncernen vid halvårsskiftet 2006. Det gör att tillväxtsiffrorna blir lägre, förklarar Peter Rejler.

En tillväxtsiffra på 14 procent lär inte räcka för att nå Rejlers omsättningsmål på 1.000 miljoner kronor till år 2010. Med 14 procent årlig tillväxt skulle omsättningen stanna på 942 miljoner kronor. Men Peter Rejler försäkrar att målet står fast. 

- Att vi skall omsätta 1.000 miljoner kronor år 2010 viker jag inte en tum ifrån. 

Finländska förvärv ger bra start på 2007
Följaktligen måste tillväxttakten skruvas upp ett par procentenheter. Det räcker faktiskt med 16 procent årlig tillväxt till 2010 för att omsättningen skall hamna på 1.010 miljoner kronor. 

För tillväxtens skull har 2007 börjat bra med två finländska förvärv. Totalt innebär detta 22 miljoner i ny omsättning och ytterligare 30 anställda:

- Det finns ett fortsatt bra utrymme för förvärv i Finland. Utbudet är ganska stort så det kan nog bli fler under året, upplyser Peter Rejler. 

Etablering i Ryssland dröjer, men aktuell på sikt
Ett av målen med att expandera i Finland är att stärka förutsättningarna för att slå ett brohuvud in på den ryska marknaden. Men ett eget Rejlers Ryssland lär dock dröja ett tag ännu:

- Vi siktar naturligtvis på Ryssland, berättar Peter Rejler. Vi gör affärer där idag och har personal i landet, men affärsklimatet är ännu inte sådant att vi vill etablera någon egen verksamhet där, åtminstone inte under 2007. 

Automation allt viktigare område, för Sverige och Rejlers
beQuoted frågar Peter Rejler om hur utsikterna ser ut för 2007 och om det är något område som han ser en särskild potential inom: 

- För 2007 ser det väldigt bra ut. Särskilt vill jag uppmärksamma området automation, där vi växer kraftigt. Det gäller inte bara industriautomation, utan det berör även övervakning och sådana områden. 

- Automation kommer att bli allt viktigare för Sverige. Det är ett högteknologiskt område, där Rejlers är en av de största konsulterna både i Sverige och i Finland, så det ser väldigt intressant ut. 

Remium tror på stagnerande vinsttillväxt
Analysfirman Remium tror att Rejlers kommer att omsätta 646 miljoner kronor år 2007. Omsättningen förväntas sedan stiga till 720 miljoner kronor under 2008 och till 838 miljoner år 2009. Således en årlig tillväxttakt på 14,5 procent. 

Vinsten spås stiga till 4,58 kronor år 2009, från de 3,37 kronor som gällde för år 2006. Sålunda tror Remium att rörelsemarginalen kommer att gå tillbaka något, till 8,3 procent från 9,6 procent för 2006. 

beQuoted konstaterar att mellan 2001 och 2006 steg Rejlers omsättning från 202 miljoner kronor till 558 miljoner kronor. Det motsvarar en årlig tillväxt på 22,6 procent. Remiums prognoser känns därför realistiska. De ligger dock något under Rejlers eget uttalade mål, som alltså motsvarar ett krav på 16 procent tillväxt per år. 

beQuoted anser dock att om Rejlers når 1.000 miljoner kronor i omsättning till år 2010, eller att halvår senare, egentligen är inte särskilt betydelsefullt. 

Precis som beQuoted skrivit tidigare kommer Rejlers då fortfarande att vara ett förhållandevis litet bolag, med goda tillväxtförutsättningar även långt efter 2010. Det är inte minst det som gör att man bör se Rejlers som en långsiktig placering. Rejlers är en tioårsplacering.

CHRISTER JÖNSSON
[email protected]